20220414-中航证券-奥特维-688516.SH-年报业绩超预期_看好公司长期发展_4页_471kb

奥特维（688516.SH）总结

核心内容

奥特维（688516.SH）作为一家专注于光伏设备、锂电设备及半导体设备的高科技企业，在2021年取得了显著的业绩增长，并展现出强劲的发展潜力。公司投资评级为“买入”，当前股价为185.50元。

主要观点

业绩表现强劲

• 营业收入：2021年实现20.47亿元，同比增长78.93%。
• 净利润：归属于母公司所有者的净利润达3.71亿元，同比增长138.63%；扣非净利润3.25亿元，同比增长138.26%。
• 盈利能力提升：毛利率37.66%，同比提升1.60个百分点；净利率17.95%，同比提升4.37个百分点；期间费用率17.30%，同比下降0.3个百分点。
• ROE：2021年ROE为26.33%，同比提升12.08个百分点。

2021年四季度表现

• 营业收入：6.19亿元，同比增长26.20%。
• 净利润：1.43亿元，同比增长66.34%。
• 毛利率：36.59%，同比下降2.76个百分点。
• 净利率：23.28%，同比提升5.77个百分点。

在手订单增长显著

• 新签订单：2021年新签订单42.81亿元，同比增长60.52%。
• 在手订单：截至2021年底，公司在手订单42.56亿元，同比增长77.41%。
• 合同负债：2021年底为11.42亿元，同比增长70.10%。
• 存货：2021年底为18.52亿元，同比增长44.46%。

关键信息

行业背景

• 2021年全球光伏新增装机170GW，创历史新高。
• 中国光伏新增装机54.88GW，同比增长13.9%，累计并网装机容量达308GW，同比增长25.1%。
• 全球已有多个国家提出“零碳”或“碳中和”目标，光伏作为可再生能源发展迅速。

业务结构

• 光伏设备：2021年光伏设备收入占比达84.37%，是公司主要收入来源。
• 锂电业务：获得蜂巢能源大额订单，实现单一订单金额过亿的突破。
• 半导体业务：键合机在多家客户验证效果良好，已取得首批订单。

投资建议

• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为4.93亿元、6.62亿元、9.13亿元。
• PE估值：对应2022-2024年PE分别为37X、28X、20X，估值逐步下降，成长性良好。
• 长期看好：公司依托光伏、锂电、半导体三大业务板块，持续受益于新能源行业的高景气度。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致市场需求下滑。
• 光伏行业制裁：可能影响公司出口及业务拓展。
• 坏账及存货跌价风险：需关注应收账款及存货管理情况。

财务数据概览

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%。

分析师信息

• 邹润芳：中航证券研究所所长，证券执业证书号：S0640521040001。
• 唐保威、孙玉浩、朱祖跃：研究助理，证券执业证书号分别为S0640121040023、S0640522030001、S0640121070054。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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