20130502-申万宏源-未来3个月最看好的公司组合_15页_426kb

报告摘要

申银万国研究策略重点推荐表第十期总结

核心内容

申银万国证券研究所于2013年5月2日发布了“申银万国研究策略重点推荐表”第十期第二周的推荐组合。该推荐表旨在通过策略部对股票分析师的研究成果进行综合筛选，形成未来3个月建议重点配置的股票组合，以期实现显著超越市场的绝对收益。

主要观点

组合表现：
上周重点推荐表获得 -0.32% 的绝对收益，相对沪深300超额收益为 2.98%。
自2013年年初以来，重点推荐表累积绝对收益为 3.12%，相对上证综指超额收益为 7.18%，相对沪深300超额收益为 6.08%。
调整建议：
本周适当降低组合的成长消费属性，阶段性剔除 贝因美。原因是其委托生产的个别批次产品汞指标超标，尽管影响比例较小，但对消费者心理和投资者情绪有短期影响。
推荐公司：
本期推荐公司共23家，包括：
中国平安、中国太保、康美药业、民生银行、纳川股份、中国石化、上海家化、蓝色光标、格力电器、兴业银行、保利地产、东江环保、天士力、中信证券、伊利股份、中远航运、上汽集团、南京银行、新纶科技、大秦铁路、上海绿新、新宙邦和双汇发展。

关键信息

推荐股票简况

公司名称	代码	分析师	投资评级	收盘价（2013-4-29）	目标价	流通市值（百万元）	EPS（2011/2012/2013）	推荐理由	股价催化剂	核心假设风险
中国平安	601318.SH	孙婷	买入	39.81	47.77	315,142	2.46/2.53/3.23	估值低，负面预期充分反映	保费增长复苏	未来业务成本控制和风险释放的压力
中国太保	601601.SH	孙婷	买入	18.76	22.51	168,532	0.92/0.56/0.89	估值低，负面预期充分反映	保费增长复苏	市场环境持续恶化
康美药业	600518.SH	罗鶴	买入	17.38	20.86	38,214	0.46/0.66/0.88	产业布局基本成型，预计未来三年快速增长	业务转型、产业链一体化顺利	公司向上游及下游产业延伸过快
民生银行	600016.SH	倪军/徐冰玉	增持	9.82	11.78	278,550	0.98/1.32/1.51	资产质量稳定，业绩稳步增长	业绩增长、风险控制到位	流动性枯竭带来的系统性风险
纳川股份	300198.SZ	张圣贤/王丝语	买入	13.78	16.54	1,775	0.36/0.47/0.66	在手BT订单充足，政策支持力度加大	今年BT项目开始释放业绩	政策支持力度不足，股权激励失效
中国石化	600028.SH	林开盛	增持	6.73	8.08	603,449	0.80/0.71/0.85	资源要素价格改革，全球经济缓慢复苏	资源要素价改提速	成品油定价机制改革无进展
上海家化	600315.SH	王立平/吴远怡/王玥	买入	70.65	84.78	29,885	0.81/1.37/1.85	消费升级，业绩持续高增长	产能相继投产，市占率提升	公司估值短期可能面临回调
蓝色光标	300058.SZ	万建军/张衡	买入	36.50	43.80	8,996	0.31/0.59/0.86	公司有核心竞争力，估值便宜	保持收购节奏	广告业务收入增长低于预期
格力电器	000651.SZ	周海晨/蔡雯娟	买入	26.00	31.20	77,642	1.74/2.45/2.89	业绩拐点将现	盈利能力提升	终端需求低迷，原材料波动
兴业银行	601166.SH	倪军/徐冰玉	买入	18.16	21.79	195,881	2.01/2.73/0.79	低估值，业绩稳定	一季报业绩超预期	同业和资金业务严查
保利地产	600048.SH	殷姿	买入	11.63	13.96	83,015	0.91/1.18/1.52	刚需集中释放，政策博弈	政策博弈空间上升	国五条对新开工打压超预期
东江环保	002672.SZ	谷风	买入	51.95	62.34	4,700	1.35/1.77/2.40	新型城镇化下环保问题持续聚焦	2季度政策有望出台	新项目投产不达预期
天士力	600535.SH	罗鶴	买入	74.51	89.41	38,479	1.18/1.49/1.99	人口老龄化趋势下，业绩稳定增长	人口老龄化+独家品种	FDA认证低于预期
中信证券	600030.SH	孙婷/何宗炎	买入	12.42	14.90	136,533	1.14/0.38/0.51	行业创新转型，公司处于龙头地位	创新业务持续提高杠杆水平	创新业务不确定性，佣金下滑
伊利股份	600887.SH	童驯/张雪娇	买入	29.24	35.09	46,418	0.97/0.97/1.29	行业格局发展趋势提升增长预期	产能投产，市占率提升	食品安全风险，宏观经济风险
中远航运	600887.SH	张西林	买入	3.41	4.09	5,764	0.09/0.01/0.07	航运行业周期拐点临近	其他公司业绩超预期	欧元区债务危机，燃油价格反弹
上汽集团	600104.SH	常璐	买入	14.90	17.88	136,638	1.83/1.88/2.10	销量目标高于行业平均水平	销量快速增长，产品结构改善	新车型拓展不达预期
南京银行	601009.SH	倪军/徐冰玉	买入	9.06	10.87	26,899	1.08/1.29/1.44	江苏经济增长强劲，模式领先	业绩增长确定，省内分行扩张	年报不良率提高，利率市场化影响
新纶科技	002341.SZ	曾郁文	买入	11.81	14.17	1,517	0.21/0.28/0.45	PM2.5引发环保问题推动行业发展	新能源汽车受政策鼓励	募投项目进度低于预期
大秦铁路	601006.SH	周萌	买入	7.05	8.46	104,811	0.79/0.77/0.85	大部制改革启动，货运价格上调	铁路改革持续推进	宏观周期不稳定，进口煤冲击
上海绿新	002565.SZ	周海晨	买入	9.15	10.98	1,675	0.40/0.48/0.69	内生外延驱动业绩大幅增长	季报超预期	成长消费风格扭转
新宙邦	300037.SZ	周小波	买入	24.03	28.84	2,205	0.72/0.76/0.94	受益于新能源汽车和德国补贴政策	新能源汽车受政策鼓励	成长消费风格扭转
双汇发展	000895.SZ	张雪娇	买入	78.58	94.30	47,606	0.51/2.62/3.46	成本下降带来盈利提升	盈利能力提升	成长消费风格扭转

业绩分析

α收益表现良好：本期组合表现出较强的超额收益能力，表明其在市场波动中具备较强的选股能力。
Sharpe Ratio表现良好：组合风险调整后的收益较高，显示其在控制风险的同时实现较高收益。

投资评级说明

证券投资评级：
- 买入：证券相对于市场基准指数（沪深300）涨跌幅超过20%；
- 增持：涨跌幅在5%~20%之间；
- 中性：涨跌幅在-5%~+5%之间；
- 减持：涨跌幅低于-5%。
行业投资评级：
- 看好：行业表现超越市场；
- 中性：行业与市场表现基本一致；
- 看淡：行业表现弱于市场。