20230716-开源证券-农林牧渔行业周报_债务压力等多因素驱动下_能繁有望持续去化_14页_2mb

农林牧渔行业周报总结（猪产业焦点）

猪价走势与能繁去化

• 猪价持续下跌：当前全国外三元生猪均价为13.87元/公斤，周环比下降1.8%，预计猪价可能进一步跌至13元/公斤以下，受供给侧过剩和需求疲软影响。
• 能繁母猪加速去化：负债压力和成本优势推动能繁去化加速，假设2023年MSY和宰后均重稳定，猪肉供给可能较2018年高10%，全年去化幅约3%，市场空间仍存在。
• 企业财务状况：生猪养殖板块资产负债率高达65.5%，行业累计亏损7个月，现金流动不足覆盖投资支出，多种因素驱动能繁持续去化。

企业推荐

• 重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份（成长型企业优先），基于成本优势和生存优先级。
• 相关受益：白羽肉鸡领域圣农发展、禾丰股份；疫苗市场关注普莱柯、科前生物、中牧股份（非瘟疫苗商业化后）。
• 种业机会：政策支持转基因商业化，推荐大北农、登海种业、隆平高科等。

市场表现

• 本周表现：农业指数上涨0.24%，跑输大盘10.4个百分点，禽养殖板块领涨，个股如新赛股份、通威股份、南宁糖业涨幅显著。
• 风险提示：宏观经济下行、消费低迷、冬季疫病不确定性等因素。

价格跟踪

• 生猪与疫苗：猪价跌势延续，鸡苗价格上涨4.57%，但毛鸡利润为负；水产品和农产品如豆粕期货价格上涨。
• 进口数据：5月猪肉进口同比下跌13.5%，鸡肉进口上升2.01%。

一般观察

• 供给过剩影响：非瘟疫情后行业扩张消耗利润，财务压力推动去化节奏，预计2023H2季节性波动可能干扰。