20170908-梧桐公会-新三板挂牌公司积累能力统计分析_11页_649kb

新三板数据分析总结

核心内容

本报告分析了新三板市场挂牌公司2016年半年报中留存收益及资产总计项目的统计情况，旨在评估新三板挂牌公司的积累能力。报告涵盖了整体市场、不同行业以及不同类型挂牌公司的留存收益占比分析，并指出其与A股上市公司的对比差异。

主要观点

• 整体积累能力较弱
  新三板挂牌公司留存收益占比平均值为6.01%，中位数为9.90%，明显低于A股上市公司15.51%的平均水平，反映出新三板市场整体积累能力较弱，亏损公司比例较高。

• 分布特征
  留存收益占比分布左偏且高度集中，超过60%的挂牌公司集中在5%至25%区间，显示市场中多数公司积累能力有限，且存在极端值。

• 成熟度影响积累能力
  成熟度较高的做市转让和创新层挂牌公司留存收益占比高于协议转让和基础层挂牌公司，说明市场成熟度与积累能力呈正相关。

• 行业差异
  不同行业间留存收益占比存在显著差异，其中金融行业因银行业商业模式特殊，留存收益占比明显低于其他行业；信息技术和非日常生活消费品行业留存收益占比偏低，反映出其盈利能力较弱。

关键信息

挂牌公司整体数据

• 挂牌公司总数：11569家
• 总股本：6733.18亿股
• 流通股本：3221.58亿股
• 成交金额：81613.90万元
• 成交数量：14912.18万股

留存收益占比分析

• 平均值：6.01%
• 中位数：9.90%
• 最高值：130.29%（中平股份871041.OC）
• 最低值：-413.47%（黑蜘蛛834304.OC）

不同类型挂牌公司比较

• 协议转让：平均留存收益0.27亿元，资产总计2.60亿元，留存收益占比平均值4.56%，加权平均值10.36%
• 做市转让：平均留存收益0.56亿元，资产总计4.20亿元，留存收益占比平均值14.11%，加权平均值13.44%
• 创新层：平均留存收益0.78亿元，资产总计6.47亿元，留存收益占比平均值18.05%，加权平均值12.01%
• 基础层：平均留存收益0.23亿元，资产总计2.22亿元，留存收益占比平均值3.94%，加权平均值10.57%

不同行业留存收益占比

特殊行业分析

• 金融行业：银行业留存收益占比最低，显示其依赖外部融资，积累能力差。
• 房地产行业：房地产服务和经营公司留存收益占比较高，而房地产开发行业占比偏低。
• 信息技术行业：留存收益占比平均值仅为1.39%，显示行业整体盈利能力较弱。

分布特征

• 留存收益占比分布呈单峰形态，左偏且高度集中。
• 峰度为35.4，偏度为-4.53，显示分布极度不均衡。
• 大部分公司集中在5%至25%区间，反映积累能力普遍不强。

风险提示

• 原始数据风险：数据来源于东方财富Choice终端，可能存在误差。
• 模型风险：分析模型为公司自行开发，可能存在假设前提不合理或简化偏差。

分析维度

• 成长途径：除增发募资外，留存收益转增资本是重要途径。
• 分析指标：留存收益占资产总计的比例。
• 样本筛选：剔除错误数据和极端值，最终样本数为8059家。
• 数据来源：2016年半年报或公开转让说明书。

总结

新三板挂牌公司整体积累能力较弱，留存收益占比显著低于A股上市公司。行业间差异明显，金融、信息技术等新兴行业积累能力较差，而成熟行业如房地产、公用事业等积累能力相对较强。此外，做市转让和创新层公司表现优于协议转让和基础层公司，反映出市场成熟度对积累能力的影响。