20171117-梧桐公会-新三板挂牌公司盈利能力_12页_921kb

报告摘要

新三板数据分析总结

核心内容

本报告对新三板挂牌公司的盈利能力进行了统计分析，涵盖了不同规模、转让方式、分层及行业的盈利能力表现。通过分析2016年年报和2017年中报的数据，揭示了新三板市场整体及细分行业的盈利状况。

主要观点

市场有效性
不同规模挂牌公司的盈利能力趋于一致，反映出新三板市场具备一定的有效性。大部分挂牌公司的净利润集中在2000万元以下，净资产低于1.5亿元，净资产收益率（ROE）约为10%。
转让方式与盈利能力
- 做市转让挂牌公司整体规模和盈利能力好于协议转让挂牌公司。
- 除去亏损公司后，一般协议转让挂牌公司的盈利能力与做市转让挂牌公司基本相当。
分层与盈利能力
- 创新层挂牌公司在规模和盈利能力上均高于基础层挂牌公司。
- 创新层公司的ROE平均值和中位数更接近，说明其盈利能力相对稳定。
行业盈利能力差异
- 不同行业的盈利能力存在差异，但多数行业的中位数ROE在7%~9%之间，接近。
- 金融行业整体规模较大，盈利能力较强，但其他行业盈利规模相近。
- 个别行业如房地产、金融等表现突出，而信息技术和非日常生活消费品行业则因少数亏损公司拉低了行业平均值。

关键信息

盈利能力整体情况

项目	平均值（亿元）	中位数（亿元）	最大值（亿元）	最小值（亿元）
净利润	0.113	0.046	19.262	-17.922
净资产	1.22	0.52	266.24	-0.52
净资产收益率（ROE）	0.23%	9.06%	91.89%	-3060.91%

净利润为负的挂牌公司占比22%。
净资产小于3亿元的挂牌公司占比92%。
ROE在-40%~40%之间的挂牌公司占比91%。

不同行业盈利能力

行业	净利润平均值（亿元）	净利润中位数（亿元）	净资产平均值（亿元）	净资产中位数（亿元）	ROE平均值	ROE中位数
电信业务	0.116	0.051	1.03	0.51	-9.20%	9.79%
房地产	0.203	0.101	1.07	0.49	19.52%	20.61%
非日常生活消费品	0.103	0.046	0.98	0.47	-4.83%	9.91%
工业	0.089	0.043	0.99	0.51	3.78%	8.81%
公用事业	0.214	0.087	2.94	1.41	5.33%	8.56%
金融	0.994	0.189	12.80	2.49	4.61%	7.34%
能源	0.088	0.035	1.62	0.72	2.74%	6.39%
日常消费品	0.132	0.066	1.43	0.70	3.45%	8.23%
信息技术	0.079	0.037	0.85	0.40	-4.81%	9.63%
医疗保健	0.127	0.054	1.17	0.59	0.53%	9.05%
原材料	0.129	0.054	1.38	0.68	6.83%	8.84%

不同转让方式与分层盈利能力

类型	净利润平均值（亿元）	净利润中位数（亿元）	净资产平均值（亿元）	净资产中位数（亿元）	ROE平均值	ROE中位数
协议转让	0.109	0.042	1.07	0.46	-0.19%	9.22%
做市转让	0.143	0.091	2.35	1.21	3.30%	7.82%
创新层	0.314	0.210	2.80	1.51	12.91%	13.62%
基础层	0.086	0.036	1.01	0.45	-1.47%	8.11%

风险提示

原始数据不可靠风险：本报告部分数据来自东方财富Choice数据终端，可能存在误差。
模型风险：本报告使用自行开发的数据模型，存在因假设或简化导致分析结果偏差的风险。

结论

新三板市场整体盈利能力呈现高度集中趋势，不同规模公司的ROE基本一致，反映出市场有效性。创新层公司盈利能力和规模均优于基础层公司，做市转让公司整体表现优于协议转让公司，但一般协议转让公司与做市转让公司盈利能力相近。不同行业的盈利能力差异显著，但多数行业盈利能力相近，少数亏损公司拉低行业平均值。金融行业整体盈利显著高于其他行业，而信息技术和非日常生活消费品行业则因亏损公司影响，行业平均值较低。