20170428-梧桐公会-跟随新三板专业机构的选股策略_12页_649kb

报告摘要

本报告基于新三板市场专业投资机构参与挂牌公司的统计特征，构建了一种“跟随策略”选股模型，旨在识别出与专业机构投资风格相近的潜在投资标的。通过分析运营能力、经营规模和资产规模等三个维度，设定筛选范围上下界，筛选出249只潜在投资标的。

专业投资机构参与特征：
- 专业投资机构以“精英”投资机构为标准，包括2016年十大VC和十大PE。
- 专业机构参与挂牌公司的主要统计特征包括：净资产收益率（ROE）平均值为4.73%，毛利率平均值为40.84%，营业收入平均值为3.53亿元，总资产平均值为4.62亿元。
潜在投资标的筛选标准：
- 以专业机构参与挂牌公司的特征值为基准，设定上下界限（平均值±标准差）。
- 筛选指标包括：ROE、毛利率、营业收入增长率、总资产增长率。
- 通过筛选，获得249只潜在投资标的，其特征值接近专业机构参与公司的平均水平。
潜在投资标的与专业机构参与公司的对比：
- 分层与转让方式：潜在投资标的在创新层和做市转让方式上的占比明显高于新三板全体挂牌公司，创新层占比29.72%，做市转让占比44.98%。
- 行业分布：潜在投资标的与专业机构参与公司及全体挂牌公司在行业分布上基本一致，主要集中在工业、信息技术、原材料、医疗保健等。

新三板市场概况（2017年4月27日）：
- 挂牌公司总数：11112家
- 总股本：6334.48亿股
- 流通股本：2767.04亿股
- 成交金额：124783.77万元
- 成交数量：18893.89万股
筛选范围上下界：
- ROE：-17.09% 到 26.55%
- ROE增长率：-255.81% 到 250.99%
- 毛利率：21.56% 到 60.11%
- 毛利率增长率：-25.23% 到 40.26%
- 营业收入：0 到 8.66亿元
- 营业收入增长率：-398.38% 到 734.06%
- 总资产：0 到 9.35亿元
- 总资产增长率：-9.22% 到 26.53%
潜在投资标的统计分析：
- 分层占比：创新层占比29.72%，基础层占比70.28%
- 转让方式占比：协议转让占比55.02%，做市转让占比44.98%
- 行业分布：
  - 电信业务：4.42%
  - 房地产：0.40%
  - 非日常生活消费品：8.84%
  - 工业：34.14%
  - 公用事业：0.80%
  - 金融：0.40%
  - 能源：2.41%
  - 日常消费品：6.43%
  - 信息技术：20.88%
  - 医疗保健：4.82%
  - 原材料：16.47%
主要区别：
- 潜在投资标的与专业机构参与公司和全体挂牌公司相比，在分层和转让方式等纵向指标上差异显著，但行业分布等横向指标基本一致。