稀土行业：新能源前景无限，稀土产业价值凸显_43页_4mb

稀土行业分析总结

核心内容概述

稀土行业在全球范围内具有重要战略地位，其价格波动主要由供需关系决定。中国是全球稀土供应的主力军，拥有丰富的资源和先进的分离技术，占据全球稀土产量的60%以上。新能源汽车、风力发电、工业机器人等领域的快速发展，推动了高性能钕铁硼永磁材料的需求增长，进一步拉大供需缺口。未来，稀土行业将受益于政策支持和市场需求的持续增长。

主要观点

• 稀土资源与市场地位：中国是全球最大的稀土资源国、生产国、出口国和应用国，拥有全球定价权，具备较强的议价能力。
• 供给端控制严格：国内稀土供给受国家配额指标调控，增速缓慢；海外供给增长有限，技术壁垒和产能饱和限制了增量。
• 需求端驱动强劲：新能源汽车、风力发电、节能电梯、变频空调、工业机器人等成为钕铁硼需求增长的核心驱动力。
• 产业链优势显著：中国拥有完整的稀土产业链和先进的分离技术，具备显著的成本优势和市场主导地位。

关键信息

一、稀土“工业化”

1. 稀土分类：稀土分为轻稀土和中重稀土，轻稀土包括镧、铈、镨、钕等7种元素，中重稀土包括钆、铽、镝等10种元素。
2. 稀土矿种：主要稀土矿种包括氟碳铈矿、独居石、磷钇矿和风化壳淋积型矿，其中轻稀土含量较高的矿种包括独居石和氟碳铈矿。
3. 稀土价格波动：稀土价格波动主要由供需关系决定，供需失衡时价格大幅波动。
4. 历史价格波动：稀土价格曾因政治事件、行业整顿、政策调整等因素出现多次大幅波动。

二、我国为稀土供应的主力军

1. 资源储量：中国稀土储量为4400万吨，占全球36.7%，远超其他国家。
2. 国内供给：国内稀土供给由国家宏观调控，主要由六大稀土集团主导，北方稀土和中国稀土集团分别以轻稀土和中重稀土为主。
3. 海外供给：美国、澳大利亚和缅甸是主要的海外稀土供给国，但供给增长受限。
4. 政策调控：中国通过一系列政策整顿稀土行业，包括打击黑稀土、规范稀土回收、稀土收储等，提高行业集中度和可持续发展水平。

三、稀土永磁材料，应用前景最佳

1. 稀土永磁材料：稀土永磁材料是稀土材料中应用最广、需求最大的一种，主要用于新能源汽车、风力发电、工业电机等领域。
2. 第三代永磁材料：钕铁硼作为第三代永磁材料，具有高剩磁密度、高矫顽力和高磁能积等优点，是目前最广泛应用的永磁材料。
3. 高性能钕铁硼：高性能钕铁硼需求增长迅速，主要用于新能源汽车、风力发电等高技术领域，具有较高的技术壁垒和市场需求。

四、需求端：稀土材料应用广泛，新能源成核心发力点

1. 新能源汽车：新能源汽车的发展推动了高性能钕铁硼的需求增长，预计未来几年新能源汽车产量将持续增长，带动钕铁硼需求上升。
2. 风力发电：风力发电的持续增长和永磁直驱电机的渗透率提升，进一步拉动钕铁硼需求。
3. 其他应用领域：节能电梯、变频空调、工业机器人等传统和新兴领域均对钕铁硼需求保持高位。

投资建议

• 推荐公司：上游开采公司推荐北方稀土、盛和资源；受益于高性能钕铁硼需求增长的稀土永磁公司推荐金力永磁、大地熊。
• 行业前景：稀土行业在政策支持和市场需求的双重推动下，具备良好的投资前景。

风险提示

• 价格波动：稀土产品价格波动超预期。
• 疫情影响：复工复产受疫情影响。
• 下游需求：下游需求不及预期。

图表目录

• 图表1：稀土元素
• 图表2：稀土的形态
• 图表3：稀土永磁材料
• 图表4：典型稀土生产工艺
• 图表5：稀土指数
• 图表6：主要稀土氧化物价格变动情况
• 图表7：近期氧化镨钕价格走势
• 图表8：近期氧化镝价格走势
• 图表9：历史稀土价格复盘
• 图表10：全球稀土资源分布情况
• 图表11：全球稀土产量贡献情况
• 图表12：中国稀土资源分布情况
• 图表13：中国稀土矿产资源分布
• 图表14：2017-2022年第一批生产指标
• 图表15：各类稀土开采指标占比
• 图表16：国有稀土公司
• 图表17：2022年第一批开采指标分配
• 图表18：2022年第一批冶炼指标分配
• 图表19：2011年以来的主要稀土相关政策
• 图表20：2017-2021年各国主要贡献稀土情况
• 图表21：Mountain Pass俯瞰图
• 图表22：Mountain Pass储量
• 图表23：矿山Mountain Pass产销情况
• 图表24：近一年，国内进口美国稀土矿数量
• 图表25：Lynas全球布局
• 图表26：MountWeld储量情况
• 图表27：稀土行业产业链全景图
• 图表28：产业链内主要上市公司
• 图表29：稀土材料下游应用一览
• 图表30：稀土材料行业细分
• 图表31：稀土永磁材料产量变动
• 图表32：第三代稀土永磁材料
• 图表33：稀土永磁材料外观
• 图表34：烧结钕铁硼产品生产工艺
• 图表35：三种钕铁硼的对比
• 图表36：2021年高性能钕铁硼需求结构
• 图表37：2026年高性能钕铁硼需求结构预测
• 图表38：新能源汽车和渗透率
• 图表39：新能源汽车产量及钕铁硼需求量预测
• 图表40：直驱式电机vs双馈式电机
• 图表41：风力发电
• 图表42：2011-2021年中国风电新增装机容量
• 图表43：新增风电装机量
• 图表44：风电装机量带来的钕铁硼需求
• 图表45：变频空调销量vs渗透率
• 图表46：变频空调和钕铁硼需求量预测
• 图表47：节能电梯和钕铁硼需求量预测
• 图表48：汽车中小微特电机的钕铁硼
• 图表49：传统汽车产量和钕铁硼需求量预测
• 图表50：工业机器人和钕铁硼需求量预测
• 图表51：全球钕铁硼和氧化镨钕需求预测
• 图表52：我国钕铁硼和氧化镨钕需求预测
• 图表53：氧化镨钕供需平衡测算
• 图表54：稀土开采公司估值
• 图表55：稀土加工公司估值