20220424-东兴证券-非银行金融行业跟踪_监管层继续发声稳定市场_板块估值有望修复_12页_750kb

非银行金融行业跟踪总结

核心内容概述

非银行金融行业近期受到监管层政策支持，市场信心有所提振。证券与保险板块均出现一定下跌，但整体估值处于低位，具备一定的投资价值。随着资本市场改革持续推进，证券行业地位提升，盈利空间扩大；保险行业则面临疫情与市场变化带来的挑战，但政策利好与估值修复预期仍存。

主要观点与关键信息

证券行业

• 市场表现：4月18日至22日，证券板块下跌5.33%，跑输沪深300指数。部分券商如南京证券表现较好，涨幅达4.04%。
• 政策支持：监管层通过多渠道稳定市场，包括支持价值投资、完善金融创新体系、设立金融稳定保障基金等。
• 行业展望：
  • 证券行业估值修复预期增强，尤其是龙头券商。
  • 期货市场完善将提升券商盈利能力和经营稳定性。
  • 财富管理转型与全面注册制推动下，投行板块存在长期增长潜力。
• 重点推荐：
  • 中信证券：当前估值仅1.26xPB，ROE持续上升，具备较高的业绩增长确定性，建议首选。
  • 东方证券：建议关注其配股进展。

保险行业

• 市场表现：保险板块下跌3.47%，跑赢沪深300指数。部分保险公司如中国平安、*ST西水表现较差。
• 保费数据：
  • 寿险表现分化，改善持续性不强。
  • 产险业务增长较快，信用保证险等非车业务带动增长。
• 政策影响：
  • 《关于推动个人养老金发展的意见》发布，推动第三支柱养老体系建设，长期利好保险行业。
  • 个人养老金体系将提升险企盈利预期，形成“养老金规模&市场&险企盈利”的正反馈。
• 行业挑战：
  • 疫情对寿险代理人展业造成压力，部分重点城市保费增速下滑。
  • 市场竞争加剧，友邦人寿和互联网险企对市场格局产生深远影响。
• 重点推荐：
  • 中国财险：建议关注其业务增长与市场表现。

板块表现

• 非银板块：4月18日至22日下跌4.68%，在申万一级行业中排名第18。
• 证券板块：下跌5.33%，跑输沪深300指数（-4.19%）。
• 保险板块：下跌3.47%，跑赢沪深300指数。
• 个股动态：
  • 南京证券、国信证券、华林证券、国金证券、中银证券为券商涨幅前五。
  • 天茂集团为保险公司涨幅唯一正数，其余均下跌，*ST西水跌幅最大（-22.49%）。

行业及个股动态

• 政策动态：
  • 中国人民银行、证监会、银保监会等发布多项政策，旨在稳定市场、支持实体经济、加强监管效能。
  • 《期货和衍生品法》发布，推动期货市场发展。
  • 证监会易主席强调引导中长期资金入市，推动资本市场改革。
• 个股动态：
  • 多家券商发布年度报告、配股申请、债券发行等公告，反映行业持续发展。
  • 部分保险公司披露保费收入与业绩预告，显示行业经营情况。
  • *ST易见、新力金融等个股面临退市风险与诉讼问题，需关注其风险变化。

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济增速放缓可能影响行业盈利。
• 政策风险：监管政策变化可能对行业产生不确定性影响。
• 市场风险：市场波动可能影响板块表现。
• 流动性风险：部分公司面临资金紧张与流动性压力。

未来3-6个月行业大事

• 无明确行业大事预告，建议关注政策动向与市场变化。

分析师信息

• 刘嘉玮：武汉大学学士，南开大学硕士，具有银行与非银金融研究经验，曾获新财富非银金融行业第一名。
• 高鑫：经济学硕士，2019年加入东兴证券，具备较强行业分析能力。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

行业基本资料

• 股票家数：93家，占比1.8%。
• 行业市值：55664.96亿元，占比6.7%。
• 流通市值：40745.44亿元，占比6.53%。
• 行业平均市盈率：13.28。

行业数据来源

• 数据来源：Wind、东兴证券研究所、监管网站等。

行业研究与报告

• 相关报告汇总：提供多份行业研究报告，涵盖政策解读、市场分析、估值修复预期等内容，为投资者提供参考。

分析师承诺与免责声明

• 所有研究报告均为分析师研究成果，引用信息已注明出处。
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