2017-大豆专题研究：全球宽松格局扭转，大豆价格进入上升通道_57页_3mb

农产品行业专题报告：大豆市场分析

核心内容概述

本报告分析了全球和中国大豆供需格局、价格走势及影响因素，重点指出全球大豆市场正从宽松向紧平衡转变，中国大豆市场则面临持续的产需缺口和高对外依存度问题。报告还探讨了转基因技术对大豆产量的影响、极端天气对主产国产量的制约以及大豆种植成本上升对价格的支撑作用。

主要观点

全球大豆供需格局

• 供给端：全球大豆产量集中于美洲，美国、巴西、阿根廷三国产量占全球的83%，且受厄尔尼诺—拉尼娜气候周期影响，产量波动明显。
• 需求端：全球大豆消费量持续增长，从1992年的1.16亿吨增至2015年的3.01亿吨，年复合增速为4%。中国是全球最大的大豆消费国，2016年预计消费量将突破9500万吨。
• 价格走势：预计2016年国际大豆现货均价为400美元/吨，高点可能达480美元/吨。中国大豆现货均价预计为3600元/吨，高点在4000—4200元/吨之间。

中国大豆供需格局

• 供给端：中国大豆产量连续多年下滑，2016年预计为1180万吨，对外依存度高，15年进口量达7835万吨。
• 需求端：中国大豆消费量快速增长，预计2016年将超过9500万吨，其中压榨消费占比最高，饲料和工业消费也在增加。
• 成本与价格：中国大豆种植成本上涨趋势明显，主要受人工和土地成本上升影响，临储政策逐步取消，价格与国际市场接轨。

关键信息

全球大豆产量变化

• 1992年至2015年全球大豆产量增长显著，年复合增速达8.72%。
• 2016年预计全球大豆产量为3.13亿吨，同比下降2%。
• 2017年若拉尼娜现象发生，产量可能进一步下滑。

大豆主产国产量与成本

• 美国：产量占全球33.4%，种植面积保持平稳，但单产受拉尼娜影响可能下降。
• 巴西：产量占全球30.4%，种植面积增长趋缓，单产受高温干旱影响。
• 阿根廷：产量占全球19.2%，受洪涝灾害影响，预计2016年减产8%。

转基因技术的影响

• 转基因大豆商业化种植推动全球产量增长，2015年全球转基因大豆种植面积达9165万公顷。
• 转基因大豆国单产明显高于非转基因国家，尤其是阿根廷、巴西和美国。

大豆消费结构

• 大豆主要用于豆粕和豆油消费，全球压榨量占消费的85%以上。
• 中国豆粕消费量快速增长，2015年达6208万吨，主要用于饲料消费。
• 中国豆油消费量增长迅速，2015年达5115万吨，占全球消费的69.38%。

成本与价格关系

• 大豆种植成本上涨趋势明显，中美两国成本结构差异显著。
• 临储政策取消后，国产大豆价格逐步与国际市场接轨，但内外价差收窄幅度较小。
• 大豆价格与金融环境、库存消费比、美元指数等密切相关。

图表目录

• 图1：2014年全球大豆产量分布
• 图2：全球大豆贸易格局
• 图3：美国大豆产量分布
• 图4：巴西大豆产量分布
• 图5：阿根廷大豆产量分布
• 图6：中国大豆产量分布
• 图7：大豆主产国产量变化（百万吨）
• 图8：大豆主产国内部产量占比变化
• 图9：大豆主产国播种面积变化情况（百万公顷）
• 图10：大豆主产国出口量变化（百万吨）
• 图11：全球大豆出口量占比变化
• 图12：全球大豆产量变化
• 图13：全球转基因大豆种植面积变化
• 图14：全球大豆种植面积迅速增长
• 图15：转基因大豆国单产明显高于非转基因大豆国中国
• 图16：美国转基因大豆种植情况
• 图17：巴西转基因大豆种植情况
• 图18：全球大豆产量变化情况
• 图19：全球大豆库存变化情况
• 图20：厄尔尼诺对全球气候影响
• 图21：大豆生长季节性
• 图22：美国大豆产量增速下滑
• 图23：美国大豆期末库存开始下降
• 图24：美国大豆种植面积保持平稳
• 图25：美国大豆单产情况
• 图26：巴西大豆产量情况
• 图27：巴西大豆出口情况
• 图28：巴西大豆种植面积增长趋缓
• 图29：巴西大豆单产情况
• 图30：阿根廷大豆产量下滑
• 图31：阿根廷大豆出口情况
• 图32：阿根廷大豆种植面积增长趋缓
• 图33：阿根廷大豆单产情况
• 图34：全球大豆消费变化情况
• 图35：中国是全球大豆消费主力军
• 图36：全球大豆消费分布
• 图37：中国大豆消费增速快于全球
• 图38：大豆主要用于豆粕和豆油的消费
• 图39：全球大豆压榨量占消费比重在85%以上
• 图40：全球豆粕消费变化情况
• 图41：各国豆粕消费占比变化
• 图42：豆粕消费用途及比例
• 图43：中国豆粕消费结构变化
• 图44：全球豆油消费变化情况
• 图45：各国豆油消费占比变化
• 图46：美国豆油消费结构变化
• 图47：巴西豆油消费结构变化
• 图48：全球油籽消费总量预测
• 图49：全球蛋白粕与植物油消费预测
• 图50：全球和人均GDP增速震荡下行
• 图51：全球人口增长速度放缓
• 图52：三大大豆主产国产量份额围绕80%波动
• 图53：三大大豆主产国出口份额围绕88%上下波动
• 图54：美国大豆成本结构
• 图55：阿根廷大豆成本结构
• 图56：巴西大豆成本结构
• 图57：美国大豆出口运输成本结构
• 图58：美国大豆出口路线
• 图59：巴西大豆出口运输成本结构
• 图60：巴西大豆出口路线
• 图61：阿根廷大豆出口运输成本结构
• 图62：阿根廷大豆出口路线
• 图63：美国大豆总成本不断上涨
• 图64：美国大豆主要生产成本均呈上升趋势
• 图65：全球大豆价格变化情况
• 图66：受自然灾害影响2008年主产国大豆产量均出现下滑
• 图67：2007年全球大豆产量下降
• 图68：2012年全球大豆产需出现缺口
• 图69：消费增速、GDP增速与大豆价格走势一致
• 图70：美元指数与大豆价格呈负相关关系
• 图71：大豆国际现货价自16年3月开始回升
• 图72：全球大豆供需平衡量与价格情况
• 图73：美元指数下行将会助涨大豆价格
• 图74：库存消费比呈下降趋势将支撑大豆价格上涨
• 图75：中国大豆播种面积不断下降
• 图76：中国大豆产量连年下降
• 图77：东北大豆单产处于全国中游水平
• 图78：东北主产区播种面积自09年开始下滑
• 图79：2014年主要省份大豆种植面积占比
• 图80：黑龙江大豆产量随播种面积变动
• 图81：黑龙江大豆产量与全国大豆总产量变动一致
• 图82：2014年主要省份大豆产量占比
• 图83：全国大豆产量分布
• 图84：大豆和玉米平均出售价格
• 图85：大豆玉米的价格比价从09年超过成本比价且差距逐渐扩大
• 图86：全国玉米每亩净利润高于大豆
• 图87：黑龙江大豆种植比较收益明显低于玉米
• 图88：大豆种植面积14年开始企稳
• 图89：大豆产量下降幅度相对较小
• 图90：预计16年玉米播种面积自03年以来将首次下降
• 图91：大豆玉米价格比价自15年下半年开始回升
• 图92：中国大豆消费量及增速
• 图93：中国豆油消费量及增速
• 图94：中国豆粕消费量及增速
• 图95：我国大豆消费结构变化
• 图96：大豆榨油消费量迅速增长
• 图97：大豆食用及工业消费量变化情况
• 图98：种用大豆消费量变化情况
• 图99：中国大豆进口变化情况
• 图100：大豆压榨大部分来源于进口大豆
• 图101：压榨企业生产能力向沿海集中
• 图102：大连进口大豆压榨利润高于国产大豆
• 图103：豆粕主要用于饲料消费
• 图104：豆油主要用于食用消费
• 图105：生猪存栏量开始回升
• 图106：近期猪价持续上涨
• 图107：2015年中国大豆成本结构
• 图108：中美大豆总成本变化情况
• 图109：中美物质与服务费用差距有缩小趋势
• 图110：中美机械费用投入差距不断缩小
• 图111：美国大豆人工成本变化不大
• 图112：中国大豆人工成本快速上升
• 图113：中国农业工资水平快速提升
• 图114：中美大豆土地成本变化情况
• 图115：中国大豆土地成本结构
• 图116：2014年美国土地所有权情况
• 图117：美国大豆成本与收割期价格对比
• 图118：中国大豆总成本与平均收购价格对比
• 图119：国内大豆价格长期高于国外
• 图120：收储价格有效支撑国产大豆价格
• 图121：大豆人工成本与土地成本快速上涨
• 图122：国内棉花价格迅速靠近国际价格
• 图123：棉花内外价差迅速收窄
• 图124：国内大豆价格将逐步与国际接轨
• 图125：大豆内外价差收窄幅度相对较小
• 图126：中国大豆单产远低于美国
• 图127：国内大豆现货价与国际大豆现货价走势一致
• 图128：大豆价格与期末库存负相关
• 图129：中国大豆库存消费比开始下降
• 图130：国产大豆收抛储情况
• 图131：2012年抛储并未改变大豆价格高位

表格目录

• 表1：全球未来大豆产量预测
• 表2：转基因大豆发展历程标志性事件
• 表3：转基因大豆在各国的应用情况和批准时间
• 表4：拉尼娜期间大豆减产情况
• 表5：美国大豆产量供给预测
• 表6：巴西大豆产量供给预测
• 表7：阿根廷大豆产量供给预测
• 表8：全球未来大豆消费预测
• 表9：全球各主要消费国未来油籽消费量预测（百万吨）
• 表10：2010年美国、阿根廷、巴西大豆生产成本
• 表11：美国、巴西、阿根廷大豆运输到中国的估算成本（2008-2012年平均）
• 表12：巴西马托格罗索州大豆（转基因）估算成本
• 表13：1994年以来的大豆涨跌周期

结论

全球大豆市场正经历从宽松到紧平衡的转变，主要受极端天气、供需变化及金融环境影响。中国大豆市场因产量下降、需求增长和高进口依赖度而面临挑战，但随着临储政策的取消和成本结构的变化，国内大豆价格有望逐步与国际市场接轨，推动价格上涨。未来全球大豆消费增速将放缓，但中国仍将是全球大豆需求增长的主要推动力。