20201115-山西证券-农林牧渔行业周报_猪价进入下行通道_大豆价格全面上涨_13页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2020年11月9日-11月15日）

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现疲软，沪深300指数下跌0.59%，而农林牧渔行业下跌1.22%，跑输大盘0.63个百分点，行业排名第21位。行业估值方面，截至11月13日，农林牧渔行业市盈率（PE TTM）为14.96，整体处于较低水平。

主要观点

• 猪价下行：10月猪肉价格出现环比、同比双降，为年内首次。预计年底前猪肉价格将震荡下行，持续低于去年同期。
• 大豆价格上涨：国内外大豆现货及期货价格全面上涨，受拉尼娜现象影响，海外主要产区干旱导致产量预期下降，国内供给趋紧，后期大豆价格仍有上行压力。
• 结构性机会：行业存在结构性投资机会，建议关注生猪养殖、动保板块龙头企业及拥有技术壁垒的种业板块。

关键信息

1. 行业行情回顾

• 行业表现：农林牧渔行业本周下跌1.22%，在28个申万一级行业中排名第21位。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：民和股份（+14.52%）、益生股份（+14.34%）、大湖股份（+14.14%）等。
  • 跌幅前十：普莱柯（-8.00%）、佩蒂股份（-7.02%）、中宠股份（-6.98%）等。
• 细分行业：
  • 渔业涨幅最大（+7.37%），农业综合跌幅最大（-4.42%）。
  • 动物保健板块跌幅显著，累计跌幅达14.94%。

2. 市场动态

• 养殖业：
  • 猪肉平均批发价39.26元/公斤，环比下跌0.28%，同比下跌19.91%。
  • 生猪平均出厂价30.26元/公斤，环比下跌0.10%，同比下跌17.37%。
  • 生猪养殖利润震荡下行，自繁自养利润为1,642.36元/头，外购仔猪利润为160.97元/头。
  • 禽价全面上行，白羽肉毛鸡价格上涨14.85%，毛鸭价格上涨8.17%；白条鸡、鸡蛋价格分别上涨3.33%、3.94%。肉鸡苗、鸭苗价格大幅回升，分别上涨73.03%、32.00%。
• 种植业：
  • 大豆现货价格4,318.95元/吨，环比上涨0.37%，同比上涨23.42%。
  • 玉米现货价格2,523.23元/吨，环比下跌0.18%，同比上涨30.50%。
  • 小麦、棉花、棉籽、棉粕等价格涨跌不一，其中棉花价格环比下跌0.73%。

3. 行业政策与规划

• 农产品加工转化率目标：2025年农产品加工转化率力争提高至80%，与农业产值比从2.3:1提升至2.8:1。
• 水产养殖机械化水平：2025年水产养殖机械化水平总体达到50%以上，重点提升育种育苗、防疫处置、起捕采收、尾水处理等环节的机械化程度。

4. 投资建议

• 关注主线：
  1. 生猪养殖产业；
  2. 动保板块中具备较强研发能力和产品创新的龙头企业；
  3. 拥有技术壁垒的种业板块。

5. 风险提示

• 农产品价格波动风险；
• 动物疫病或极端天气灾害风险；
• 政策变动或政策落地效果不及预期。

总结

本周农林牧渔行业整体表现不佳，但部分细分领域如渔业和种业展现出一定韧性。猪肉价格持续下行，对CPI形成压制，而大豆价格因天气和供需因素上涨，预示后期价格仍有支撑。行业内部结构性机会显现，建议投资者关注具备技术优势和创新能力的龙头企业，同时警惕价格波动、疫病及政策不确定性带来的风险。