钛行业深度报告_供需共振_钛进入新一轮上升通道_33页_3mb

钛行业深度报告总结

核心内容概述

钛行业正进入新一轮上升通道，其主要受供需共振推动。供给端，环保政策趋严导致海绵钛供应受限，而需求端，新兴和传统行业均出现强劲增长，推动钛材进入繁荣期。本文主要分析了钛行业的供给与需求情况，并对相关企业进行了投资建议。

主要观点

供给端分析

1. 钛精矿：85%的钛矿用于生产钛白粉，其中60%用于房地产相关的涂料市场。由于房地产增速放缓，钛精矿需求趋于稳定，但预计2018-2020年产量保持较高增速，价格可能承压下行。

2. 四氯化钛：受环保政策影响，四氯化钛企业生产受限，供需失衡，价格维持高位。2018年四氯化钛价格由成本支撑转为供需关系支撑，预计价格将继续上涨。

3. 海绵钛：受原材料价格上涨及下游需求旺盛影响，海绵钛价格持续上涨，生产商利润空间大，扩产意愿强烈。预计2020年海绵钛产量为12万吨，需求为13.9万吨，供不应求格局明显，价格仍有上涨空间。

关键信息

钛行业需求分析

1. 传统需求：

   • 化工：预计2020年消费量为3.56万吨，三年复合增长率为14.23%。
   • 电力：预计2020年消费量为8792吨，三年复合增长率为9.52%。
   • 化工和电力仍是主要需求领域。

2. 新兴需求：

   • 航空航天：随着“大飞机计划”及“空间站计划”推进，预计2025年民用飞机用钛量达8380吨，较2020年增长显著。
   • 海洋工程：2018-2020年用钛量预计为5652吨，三年复合增长率为7.13%。
   • 钛材总消费量预计2020年达8.21万吨，三年复合增长率为14.19%，钛材进入繁荣期。

投资建议

• 推荐企业：宝钛股份、西部材料。
• 理由：供给端环保趋严导致海绵钛供不应求，价格持续上涨；需求端新兴和传统行业需求增长，利好全流程生产企业。
• 投资评级：买入（首次）。

风险提示

• 行业竞争加剧，可能影响海绵钛价格上涨动力。
• 环保政策持续收紧，可能对生产造成进一步限制。

行业前景与趋势

钛因其优异的比强度和耐腐蚀性，被广泛应用于航空航天、海洋工程、化工、电力等领域。随着“大飞机计划”、海洋工程及军用飞机列装等政策推动，钛材需求将持续增长，行业前景广阔。

相关数据与图表

• 钛矿资源分布：全球钛矿资源丰富，钛铁矿占主导，中国储量位居世界前列，但品位较低。
• 钛精矿产量与价格：2017年钛精矿产量同比下降，2018年回升，价格趋于稳定。
• 海绵钛成本与价格：海绵钛成本由四氯化钛和镁锭价格支撑，价格持续上涨。
• 钛材应用领域：传统领域仍占主导，但新兴领域增长迅速。
• 钛材需求预测：2020年钛材消费量预计为8.21万吨，三年复合增长率为14.19%。

总结

钛行业在环保趋严和需求增长的双重驱动下，进入新一轮上升通道。供给端，四氯化钛和海绵钛价格有望维持高位；需求端，新兴领域（航空航天、海洋工程）和传统领域（化工、电力）均呈现增长态势，钛材消费量持续上升。宝钛股份和西部材料作为高端钛材生产企业，受益于供需共振，具备良好的投资前景。