20240313-国信证券_香港_-信义能源-03868.HK-发电量稳步增长_新增电站收益率有望提升_4页_812kb

信义能源是一家专注于太阳能发电的能源公司，在香港上市。2023年财务表现强劲，实现营收2517亿港元，同比增长87%，归母净利润993亿港元，增长22%；但成本上升显著拖累盈利，毛利率下滑至6.79%。公司通过收购太阳能项目推动增长，2023年新增6.365GW光伏电站容量，未来计划继续扩张。同时，可再生能源补贴收款减少，融资利率可能改善，支撑经营现金流。盈利预测上调，2024-2026年预计净利润分别增长11%、15%和11%，市盈率从9.73倍下降；投资评级上调至“买入”，目标价146港元。主要风险包括项目开发延迟和上网电价不确定性。