20240825-中泰证券-通信行业周报_海外光模块厂商AI展望乐观_关注英伟达中报业绩_20页_1mb

通信行业周报分析总结

板块表现

通信板块在本周内下跌13.6%，表现弱于大盘（沪深300下跌0.55%, 创业板下跌2.80%）。板块内换手率较高，总股数122支，显示出高活跃度。个股涨跌分化明显，涨幅居前的包括共进股份（+175.3%）、*ST通脉（+112.1%）等；跌幅最大的是亿通科技（-264.3%）、硕贝德（-162.3%）。

光模块行业前景

北美光模块厂商对AI发展持乐观态度。Lumentum预计FY2025 EML出货量增长，800G光模块需求强劲；Coherent受益于800GAI应用，收入增长；Fabrinet光通信营收同比增187%。英伟达将于8月28日发布中报并展示AI进展，关注光模块等AI算力方向。

运营商业务

三大运营商表现稳健：中国移动营收5467亿元，净利润同比增长53%；中国电信营收2660亿元，净利润增82%；中国联通营收1973亿元，净利润增104%。资本开支转向AI大模型投资，智能算力规模累计达196/21/10 EFLOPS。数字化业务保持增长，运营商绿色节能覆盖扩大。

华为相关事件

华为全联接大会即将于9月召开，聚焦创新、星闪技术、鸿蒙生态和AI应用。预期华为加快纯血鸿蒙适配，并推动星闪技术在智能设备中的应用。

投资建议

建议关注：光模块（中际旭创、天孚通信、源杰科技）、电信运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、ICT设备商（中兴通讯、锐捷网络）、卫星通信（海格通信）、数据中心（光环新网）、物联网（移远通信）、连接器（意华股份、科博达）等。

风险提示

风险包括AI发展不及预期、技术迭代延后、市场竞争加剧、海外贸易争端和系统性市场风险。