20240614-中航期货-铝产业链周度报告_17页_929kb

铝产业链周度报告摘要

2024年5月美国PPI数据环比降幅达-0.2%，超出预期，显示通胀压力有所缓解，但美联储仍维持偏鹰派立场，将今年降息次数预期从3次下调至1次，此举拖累有色金属板块，导致铝价反弹乏力。国内电解铝生产稳中有升，4月产量达351.5万吨，同比增长4.98%，产能持续释放；但需求受季节性淡季及内需放缓影响明显，特别是光伏行业受贸易壁垒限制，排产下滑。库存方面，截至6月13日，国内电解铝社会库存为773万吨，高于去年同期，不具备强基本面支撑；不过端午假期期间库存小幅去化，对价格短期走势带来一定支撑。

成本端看，氧化铝、预焙阳极价格平稳，电解铝生产成本有所回落，炼厂利润空间压缩，但整体仍维持高位。市场对宏观走势敏感，供需矛盾不明显，铝价短期预计震荡调整为主。美联储降息预期下调及国内经济数据偏弱，压制铝价上行空间，但下游补库需求尚可，市场短线交易情绪较浓。