20230108-国金证券-农林牧渔行业研究_生猪供给端压力犹存_关注生物育种商业化_15页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容概述

本报告对农林牧渔行业进行了周度分析，涵盖生猪养殖、种植产业链、禽类养殖等主要领域，并对近期行情、价格变化及行业要闻进行了梳理。整体来看，行业面临一定的供给压力和价格波动风险，但部分细分领域如种业和生物育种存在增长潜力。

主要观点

1. 生猪养殖

• 供给端压力：节前猪价回升刺激养殖户出栏积极性，节后价格迅速下跌，全国生猪均价跌破15元/公斤。由于前期压栏肥猪影响，生猪体重仍偏重，供给端压力持续存在。
• 需求端改善：居民康复后消费欲望恢复，叠加春节前备货和日常消费好转，预计需求端持续改善。
• 价格走势：节后猪价或因消费拉动有所上涨，但涨幅预计有限；年后消费持续好转，叠加腌腊消费较差，可能推动鲜品猪肉消费，供给端缩量或带来价格回升。
• 行业估值：当前板块估值处于历史低位，配置安全边际较高。成本控制优秀和资金充足的企业有望实现量利双增。
• 投资建议：推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧等。

2. 种植产业链

• 种业振兴：中央农村工作会议强调种业振兴，转基因落地预期增强，商业化进程有望加速。
• 种业重要性：种子是农业发展的“芯片”，生物育种和转基因技术是提升农业现代化和可持续发展的关键。
• 行业展望：随着种业知识产权保护加强，竞争格局有望改善，龙头种企将受益。
• 投资建议：推荐大北农（转基因性状储备丰富）、隆平高科（水稻与玉米种子龙头）、登海种业（玉米种子有望量价齐升）。

3. 禽类养殖

• 价格稳中有升：白羽鸡均价为8.02元/公斤，周环比+1.52%；肉鸡苗均价为1.31元/羽，周环比-7.74%。
• 供需改善：补栏积极性提振，供给端有所恢复；消费端受节日影响，需求有所提升。
• 行业影响：海外禽流感影响引种，国内替代和强制换羽可能无法完全弥补缺口，白羽鸡行业有望周期反转。
• 投资建议：推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等。

关键信息

行情回顾

• 农林牧渔指数：本周下跌1.22%，表现不佳。
• 其他板块表现：计算机、建筑材料、通信等板块表现较好，涨幅分别为5.15%、5.08%和5.05%。
• 个股表现：ST中基（+17.02%）、福建金森（+12.77%）、天马科技（+9.15%）涨幅靠前；西部牧业（-8.43%）、道道全（-8.31%）、大湖股份（-6.68%）跌幅靠前。

农产品价格跟踪

• 生猪产品：商品猪均价15.47元/公斤，周环比-10.80%；仔猪价格507元/头，周环比-26元/头；猪粮比5.52，较上周-7.38%。
• 禽类产品：白羽鸡均价8.02元/公斤，周环比+1.52%；肉鸡苗均价1.31元/羽，周环比-7.74%；父母代种鸡养殖利润-1.39元/羽，毛鸡养殖利润-4.40元/羽。
• 粮食价格：玉米现货价2937.45元/吨，周环比-0.02%；大豆现货价5392.63元/吨，周环比+0.57%；小麦现货价3213.33元/吨，周环比+0.13%。
• 饲料价格：猪饲料价格3.90元/千克，周环比+0.26%；肉禽饲料价格4.26元/千克，周环比-0.23%。
• 水产品价格：鲤鱼、草鱼、鲫鱼等价格保持稳定，扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参等价格也无明显波动。

风险提示

• 转基因玉米推广延后：转基因推进依赖政策支持，存在不确定性。
• 动物疫病爆发：可能对养殖行业造成大额亏损。
• 产品价格波动：农产品价格大幅波动可能影响行业盈利。

投资建议

• 短期：板块估值处于低位，猪价低迷或年后消费向好可能带来估值修复机会。
• 中长期：成本控制优秀和出栏成长性强的企业具有长期投资价值，建议关注具备这些优势的优质标的。

重点推荐

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%。
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%—5%。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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