20240414-国盛证券-钢铁行业周报_时代的呼唤_17页_2mb

国盛证券钢铁行业周报总结

1. 概述

2024年4月14日国盛证券发布的钢铁行业周报，分析了本周钢铁市场的表现、宏观政策环境、行业数据和投资建议。报告指出，资本市场进入新发展阶段，钢铁板块作为周期性行业面临价值重估机会。总结核心点包括供需变动、政策影响和股票推荐，强调在成熟期资本过剩阶段，收益潜力较大，但需注意风险。

2. 市场回顾

本周中信钢铁指数报收152,533点，下跌0.55%，表现优于沪深300指数（下跌2.58%）。钢铁板块在30个中信一级板块中位列第4位跌。个股方面，18家公司上涨，涨幅前五为银龙股份（+5.5%）、金岭矿业（+5.1%）、ST沪科（+3.3%）、玉龙股份（+3.1%）、友发集团（+2.7%）；跌幅前五为安阳钢铁（-8.8%）、屹通新材（-7.3%）、广大特材（-7.3%）、抚顺特钢（-6.5%）、杭钢股份（-5.7%）。

3. 核心投资观点

宏观与政策分析

上周新国九条政策及配套文件出台，标志着中国资本市场进入新阶段。政策聚焦于提高IPO门槛、加强退市、鼓励分红、推动设备更新和消费品以旧换新。这反映了工业化成熟期特征：一方面，行业竞争优化，寡头利润提升；另一方面，利率长周期下降和资本过剩推动资产估值上升。环境因素包括历史供需变化、债务压力缓解和居民财富重构，金股如华菱钢铁、宝钢股份受益。

供给动态

钢材产量小幅回落，247家钢厂高炉产能利用率环比+0.5%，铁水产量环比+1.0%至2,248万吨，同比仍偏低。五大品种钢材周产量8,562万吨，环比-10%。去库速度加快，社会库存环比-38%，钢厂库存环比-73%。

需求变化

需求方面，螺纹钢需求回升，周表观消费量环比+39%至2,866万吨；板材需求小幅回落，五大品种钢材表观消费量环比-0.1%。建筑钢材成交量回升至17.14万吨，显示消费需求转强。

价格与利润

现货价格普涨，螺纹钢环比+38%，热卷环比+19%。钢厂利润改善，即期吨钢毛利转正，持续回升。

风险提示

国内产量调控超预期、下游需求不及预期、原料价格上行风险需关注。

4. 股票推荐

国盛证券继续推荐受益于普钢盈利复苏的华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份；受益于油气和核电的久立特材、常宝股份；受益于需求复苏的新兴铸管、甬金股份。建议关注武进不锈。

5. 其他数据

钢材出口持续高增长（3月环比+379%），能源投资支持煤电和核电建设。铁矿石价格反弹，焦炭市场止跌。政策加码促进需求预期改善。

6. 风险与展望

报告认为当前阶段是资本市场黄金期，钢铁板块作为周期性行业首当其冲。但需防范超预期产量调控和需求放缓。