20230129-国盛证券-银行本周聚焦_内外资持续增持金融股_宁波银行_招商银行_中国平安获青睐_17页_1mb

银行业周度分析总结

核心内容

本周金融板块整体表现积极，尤其是银行和非银金融子板块，受到内外资的持续增持。宁波银行、招商银行、中国平安等个股表现突出，成为资金青睐的重点。同时，春节期间消费数据和港股银行板块上涨为市场提供了向上催化。

主要观点

• 银行板块：当前估值处于历史低位（PB 0.52x），基金持仓比例也处于历史低位（Q4为2.96%），未来有望随着经济企稳和政策落地实现估值修复，达到4%以上。
• 非银金融板块：保险和券商均获增持，中国平安、东方财富增持幅度最高，板块持仓比例上升至1.29%。
• 政策支持：地产托底和疫情优化政策的落地，带来了经济企稳反转的预期，未来稳增长政策或将持续推动板块修复。
• 消费复苏：春节期间消费数据表现较好，日均消费规模比2019年增长66%，旅游收入恢复至2019年的73.1%，有利于银行板块，尤其是股份行。
• 估值修复：随着经济逐步改善和通胀预期出现，银行板块可能迎来估值与业绩双回升的“戴维斯双击”。

关键信息

银行板块

• 整体持仓：2022Q4基金持仓比例为2.96%，环比Q3回升0.15pc，排名申万行业第10位。
• 个股表现：
  • 宁波银行：加仓0.15pc至0.86%，连续两个季度加仓，保持金融股仓位第一。
  • 股份行：招商银行、平安银行、兴业银行分别加仓0.06pc、0.06pc和0.02pc，表现突出。
  • 国有大行：农业银行、工商银行、建设银行分别减持0.04pc、0.03pc和0.01pc，但邮储银行增持0.02pc。
• 北向资金：11月以来净买入银行215.3亿元，1月净买入84.1亿元，板块排名第二；非银板块净买入279.9亿元，1月净买入164.5亿元，板块排名第三。
• 业绩表现：11家银行全年营收、利润增速分别为4.8%和15.9%，Q4营收、利润增速分别为0.7%和15.7%。
• 资产负债规模：总资产环比增长2.2%，贷款增长1.2%，存款增长4.7%。
• 资产质量：整体不良率0.99%，拨备覆盖率394%，保持优良水平。

非银金融板块

• 保险：中国平安获增持0.07pc至0.20%，机构配置比例最高；中国人寿、中国太保分别增持0.04pc和0.04pc。
• 券商：东方财富增持0.06pc至0.52%，中信证券、中国太保、华泰证券分别增持0.04pc、0.02pc和0.00pc。
• 非银板块持仓：Q4为1.29%，排名上升至第17位。

春节期间数据

• 消费复苏：美团数据显示，假期前6天日均消费规模比2019年增长66%，文旅部测算国内旅游收入同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。
• 港股表现：2个交易日内H股银行板块上涨2.2%，招商银行、渝农商行分别上涨4.1%和3.9%。

重点数据跟踪

• 权益市场：
  • 本周股票日均成交额7395.24亿元，环比增加33.47亿元。
  • 两融余额1.53万亿元，环比减少0.55%。
  • 非货币基金发行份额280.36亿，环比增加175.96亿。
• 利率市场：
  • 同业存单发行规模3335.30亿元，环比减少958.00亿元。
  • 半年国有大行+股份行转贴现平均利率2.33%，环比增加38bps。
  • 10年期国债收益率2.92%，环比增加5bps。
• 地方政府专项债：本周新发行专项债2051.68亿，年初以来累计发行5049.89亿。

风险提示

• 地产刺激政策效果不及预期。
• 疫情再次反复，拖累宏观经济表现。
• 资本市场改革政策推进不及预期。

个股推荐

• 首推：宁波银行：当前PB为1.22x，有修复空间，经营环境和业绩有望改善。
• 推荐组合：招商银行、平安银行、邮储银行等优质国股行；苏州银行、成都银行、杭州银行、南京银行、齐鲁银行、常熟银行等优质中小行。

附：周度数据跟踪

• 图表1：2022Q4各行业持仓比例。
• 图表2：2022Q4各行业持仓比例变化情况。
• 图表3：银行板块持仓比例处于历史低位。
• 图表4：机构重仓个股金融板块TOP20。
• 图表5：北向资金加仓银行及非银板块情况汇总。
• 图表6：春节期间港股银行个股表现。
• 图表7：11家银行业绩快报汇总。

本周主要新闻

• 统计局：
  • 12月70大中城市中有55城新建商品住宅价格环比下降。
  • 2022全年GDP增长3.0%，Q4增长2.9%。
  • 工业增加值增长3.6%，服务业生产指数下降0.1%。
  • 社会消费品零售总额下降0.2%，房地产开发投资下降10%。
• 住建部：
  • 部署2023年工作，包括支持刚性和改善性住房需求，推进保交楼保民生保稳定工作。
• 国家发改委：
  • 稳妥处置化解房地产、金融、地方政府债务等领域风险，推动经济运行整体好转。

本周主要公告

• 银行：
  • 平安银行、张家港行、瑞丰银行、厦门银行、江阴银行、沪农商行发布业绩快报。
  • 齐鲁银行股份质押。
  • 建设银行与万科合作设立住房租赁基金。
  • 上海银行副行长辞职。
  • 招商银行选举副董事长，聘任副行长。
• 青农商行：
  • 王锡峰担任董事长。
  • 股东减持冻结股本。
  • 行长辞职，于丰星继任。
• 宁波银行：
  • 董事会换届，核心管理层稳定。

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