20260108-国信证券-中国平安-601318.SH-_重估平安_系列之一_内外资金共振_核心资产回归_9页_639kb

中国平安 (601318.SH) 估值重估分析总结

核心内容

中国平安近期股价表现强劲，2025年12月以来A股保险板块涨幅显著，平安作为代表之一，估值水平持续修复，有望迎来系统性估值提升。分析师认为，这一趋势是政策驱动、宏观变化、基本面改善与市场资金配置等多重因素共振的结果。

主要观点

外部资金驱动

1. 人民币升值吸引外资：近期人民币升值趋势增强了中国核心资产的吸引力，促使外资重新配置资产，平安作为流动性好、估值偏低的金融龙头成为外资布局的重点。
2. 外资对平安的积极态度：摩根士丹利将平安H股目标价上调27%至89港元，A股目标价上调21%至85元人民币，显示外资对中国平安的看好。
3. 平安估值仍有修复空间：分析师预计未来3年平安EV年均增速约为11%，合理P/EV估值区间为1.02倍至1.13倍。

内部资金驱动

1. 公募基金配置逻辑转变：随着公募基金高质量发展与长期考核机制的深化，对核心资产的配置更加纪律化，平安作为金融龙头，当前配置比例低于其市场地位，存在补配空间。
2. 低估值与高股息优势：平安具备低估值、高股息、稳现金流的属性，符合价值投资风格，有利于吸引注重防御的配置型资金。

公司战略优势

1. “综合金融+生态”布局：平安坚持“综合金融+生态”的战略，推动业务多元化发展，形成新的增长曲线。
2. 康养生态契合银发经济：平安在医疗健康与养老产业的布局，精准回应老龄化社会需求，提升客户黏性，增强业务附加价值。
3. AI技术赋能业务：AI在承保、理赔、服务等环节的应用显著提升效率与风控能力，推动公司向科技驱动型转型，形成第二增长曲线。

关键信息

估值数据

• 2025年EPS预测：7.72元/股
• 2026年EPS预测：8.57元/股
• 2027年EPS预测：9.26元/股
• P/EV估值：0.71/0.65/0.59倍（2025-2027年）
• 合理P/EV区间：1.02-1.13倍

财务预测

行业对比

• 保险板块估值水平：整体处于低位，平安作为代表具有较强的估值修复潜力。
• 地产投资占比：平安地产投资占比较低，预计2026年地产基本面触底，有助于改善估值预期。

投资建议

• 维持“优于大市”评级：基于盈利预测与估值修复空间，分析师认为平安未来3年仍有明确的估值提升空间。
• 市场风格切换预期：2026年市场风格可能由成长向价值切换，平安作为深度价值型标的，将显著受益。

风险提示

• 保费增速不及预期
• 长端利率下行
• 资本市场波动

总结

中国平安在多重因素驱动下，估值有望迎来系统性修复。公司凭借“综合金融+生态”战略，结合康养与AI等领域的深度布局，具备长期增长潜力。外部外资流入与内部公募基金配置调整，为平安估值提升提供了流动性支持。未来3年，平安EV年均增速预计约为11%，P/EV估值有望从当前0.7倍左右提升至1.02-1.13倍，具备较强的投资吸引力。