20260515-国盛证券有限责任公司-九方智投控股-09636.HK-AI与投研赋能_平台化转型打开成长空间_24页_2mb

九方智投控股（09636.HK）总结

核心内容

九方智投控股有限公司（以下简称“九方智投”）是一家专注于互联网金融信息服务的公司，通过“科技+投研”双轮驱动，加速平台化转型。公司前身上海九方云智能科技成立于1996年，并于1998年取得证券投资顾问资质。2017年被银科控股集团收购，2018年推出首个课程e投经操盘，2021年拓展为金融信息软件服务，2024年推出AI股票机，2025年至今布局Web3和数字资产领域，发布“九方灵犀”和“九方智研”等AI产品。

主要观点

• 平台化转型：公司通过AI与投研赋能，推动平台化发展，构建“投研+科技”服务模式，提升服务效率和用户粘性。
• 产品矩阵多元化：公司构建了从VIP产品、中额产品、小额产品到AI股票机的多层产品体系，满足不同层次客户的需求，增强盈利能力和客户留存。
• AI技术落地：公司推出九方晟和九方智研等AI产品，实现机构级投研能力的低成本复制，提升服务规模和效率。
• 出海战略：公司收购JFFinancial及方德证券，实现牌照整合，为出海战略奠定基础，提升品牌影响力。
• 盈利能力提升：公司2025年营收达34.3亿元，净利润9.22亿元，净利率提升至26.9%，毛利率保持在82%以上，展现强劲增长势头。

关键信息

• 公司发展历程：从1996年的创立，到2025年的平台化与AI布局，公司不断拓展业务边界，提升技术能力。
• 财务表现：2025年营业收入同比增长48.75%，净利润同比增长238.45%，非香港准则下经调整溢利同比增长191.8%。
• 流量渠道：公司通过短视频、直播等形式进行公域获客，再引导至私域进行转化，提升用户生命周期价值。
• 产品体系：九方智投App作为核心平台，与AI股票机、PC端、小程序等形成多端联动，构建全场景服务生态。
• AI赋能：九方晟是基于九方智能体技术打造的金融对话AI智能体，九方智研是面向行业和公司的智能投研平台，提升投研效率和准确性。
• 合规风控：公司推出智能合规风控平台，覆盖业务质检、内容审核、内部协同、管理决策、风险管控等领域，强化合规能力。
• 股份回购：公司发布股份回购公告，显示对公司未来发展的信心，提升市场对公司的估值预期。

财务指标

营收与净利润增长

• 营收增长：从2021年的14.52亿元增长至2025年的34.3亿元，年均复合增长率显著。
• 净利润增长：2025年净利润达9.22亿元，同比增长238.45%，展现出强劲的盈利能力。
• 订单与合同负债：2025年订单金额达39.55亿元，同比增长12.8%；合同负债达15.30亿元，同比增长2.7%。

产品与服务

• VIP产品：包括经伟系列、鸿运系列等，聚焦AI+IP赋能、量化工具升级、全周期投教，解决用户核心需求。
• 中额产品：如“决策大师”，提升专业化工具服务体验，填补价格区间空白。
• 小额产品：九爻股系列，提供轻量化投资工具，降低专业门槛。
• AI股票机：作为“硬件+内容+服务+工具”的新载体，提升用户使用黏性和投资决策能力。
• App及星级服务：构建投资全流程闭环，提供投前、投中、投后全方位服务，增强用户信任和留存。

行业趋势

• 牛市先锋：金融IT行业业绩与资本市场交投高度相关，九方智投作为行业龙头，受益于市场活跃。
• 险资布局：中国保险公司证券投资基金规模持续增长，2024年达17349.51亿元，股票投资占比提升至10%以上，显示市场对金融IT服务的需求增加。

风险提示

• 创新业务经营不及预期
• 经济下行超预期
• 资本市场大幅波动
• 监管趋严对业务影响

结论

九方智投控股作为2C互联网金融服务商，通过AI与投研的结合，实现平台化转型，构建多元化产品矩阵，提升盈利能力。公司具备稳定股权结构和优秀管理团队，发布股份回购公告，显示发展信心。随着出海战略的推进和AI技术的广泛应用，公司有望持续增长，成为金融IT行业的领军企业。