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报告摘要

本报告聚焦医药、交运建筑及银行三大行业，涵盖深度报告、重要点评与精品报告，分析了楚天科技、大秦铁路、宁波银行及港口行业等标的的投资价值与政策影响。

主要事件：2022年1月7日，国家邮政局就《快递市场管理办法（修订草案）》公开征求意见。
核心观点：
- 推动快递业全国性高质量发展；
- 提高对竞争秩序与服务质量的要求；
- 禁止低于成本线的价格竞争，整治串通操纵价格及虚构快递信息现象，保障从业人员合法权益。
投资机会：监管持续强化带动行业恢复良性竞争，龙头盈利加速修复。
催化剂：季度盈利回升；月度经营数据验证。
风险：政策实效不及预期；人工成本大幅上涨；实体网购增长回落。

主要事件：2021年12月大秦线完成货物运输量3957万吨，同比增长4.3%；全年累计完成4.21亿吨，同比增长4.0%。
简要点评：
- 电煤保供运输持续，年底煤炭运输供需双旺；
- 2022年预计运量4.3-4.4亿吨；
- 长远看，运量仍有“三层安全垫”支撑：煤源集中、公转铁趋势、运输成本优势。
盈利预测与估值：
- 2021-2023年归母净利润预计分别为122.12亿元、135.26亿元、138.08亿元；
- 当前PB(LF)仅0.8倍，安全边际充足，维持“增持”评级。
投资机会：绝对金额高股息机会。
催化剂：大秦线运量逐月回升、公转铁政策推进等。
风险：煤炭需求大幅下降；大宗公转铁难以持续；竞争性线路上量分流等。

主要事件：12月下旬沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比+12.0%，外贸吞吐量同比+18.0%。
报告摘要：
- 费率调整：宁波港、上港集团、广州港对装卸船费、中转费、港口作业包干费等实施调价，带来利润弹性12%-12.1%。
- 港口数据：
  - 货物吞吐量同比+12.0%；
  - 集装箱吞吐量同比-1.4%，其中外贸吞吐量同比-0.1%；
  - 原油吞吐量同比+32.5%，港存同比+7.5%；
  - 铁矿石吞吐量同比+12.1%，港存同比+25.9%；
  - 煤炭吞吐量同比+13.7%，港存同比+22.5%。
- 航运运价指数：
  - BDI指数1月6日为2296点，同比增长61.9%；
  - BDTI指数1月6日为711点，同比增长31.7%；
  - SCFI指数1月7日为5110点，较1年前上涨78.1%；
  - CCFI指数1月7日为3433点，较1年前上涨74.55%。
投资建议：
- RCEP生效将催化沿海枢纽港吞吐量增长；
- 青岛港：量增价稳逻辑逐步验证，费率端有望改善；
- 上港集团：低估值龙头，受益区位优势及“海上丝绸之路”业务拓展。
风险提示：外贸恶化；新冠疫情持续时间超预期；港口政策不及预期。

股票投资评级：
- 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上；
- 增持：+10%~+20%；
- 中性：-10%~+10%；
- 减持：-10%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
- 中性：-10%~+10%；
- 看淡：-10%以下。