电子行业专题研究：关注市场风格变化和苹果业绩-20230730-华泰证券-45页_1mb

市场风格变化与苹果业绩分析总结

核心内容概览

近期市场风格出现明显切换，从此前的主题投资转向顺周期板块，对AI等前期涨幅较大的板块产生一定影响。同时，苹果即将召开业绩会，成为市场关注的焦点。此外，汽车智能化合作及半导体行业表现也值得关注。

主要观点

市场风格切换

• 上周中共中央政治局会议推动上证指数上涨3.4%，交易量环比上升9.1%。
• TMT板块成交额占比下降8.6pct至28%，显示市场风格从科技成长向顺周期板块转移。
• 美国科技巨头如微软、谷歌、Meta披露业绩，均超预期，反映经济软着陆背景下企业对广告和云计算等领域的投入恢复。
• 2023/2024年美国前五大云厂商资本开支同比上升0.5%和12.7%，表明云业务持续增长。

汽车智能化与苹果业绩

• 大众与小鹏签署7亿美元技术合作，投资4.99%股份，标志着中国新势力在智能驾驶、智能座舱等领域的技术优势。
• 中国智能驾驶技术及产业链出海步伐加快，带动汽车电子需求。
• 苹果将于8月4日召开业绩会，建议投资者关注其业绩指引、MR新品进展及AI相关动态。

A股表现

• SW电子板块下跌0.9%，跑输上证指数。
• 涨幅居前企业包括华阳集团、顺络电子、海康威视。
• 跌幅居前企业包括长光华芯、通富微电、北京君正。
• 北向资金主要增持工业富联、传音控股、顺络电子，减持立讯精密、京东方A、TCL科技。

港股表现

• 恒生科技指数上涨8.8%，跑赢恒生指数。
• 小鹏汽车、蔚来-SW、金蝶国际涨幅显著。
• 南向资金主要增持腾讯控股、美团-W、小鹏汽车-W，减持比亚迪股份、中兴通讯、ASMPT。

海外市场表现

• 纳指上涨2.0%，标普500上涨1.0%，日经225上涨1.4%。
• 美股互联网企业如Meta、谷歌、亚马逊、SEA表现强劲。
• 美股汽车板块中，小鹏、蔚来、理想涨幅显著，特斯拉涨幅较小。
• 日本科技股中，迪思科、雷瑟科、东京电子表现较好，佳能、松下、富士控股跌幅较大。

关键信息

电子板块

• 半导体板块：整体上涨0.1%，日均成交额环比下降24.7%。
  • 涨幅居前企业：沪硅产业、中微公司、华润微。
  • 跌幅居前企业：长光华芯、通富微电、北京君正。
• AI板块：整体上涨3.8%，日均成交额环比下降1.3%。
  • 涨幅居前企业：同花顺、浪潮信息、中芯国际。
  • 跌幅居前企业：源杰科技、福昕软件、长光华芯。
• 消费电子板块：整体上涨1.9%，日均成交额环比下降3.5%。
  • 涨幅居前企业：比亚迪电子、小米集团、顺络电子。
  • 跌幅居前企业：传音控股、环旭电子、风华高科。
• 汽车电子板块：整体上涨2.4%，日均成交额环比下降13.7%。
  • 涨幅居前企业：小鹏汽车、蔚来汽车、理想汽车。
  • 跌幅居前企业：长光华芯、炬光科技、联创电子。

风险提示

• 中美贸易摩擦升级风险
• 宏观经济下行风险
• 创新品渗透不及预期风险

行业数据与估值

• 全球市场日历及估值：包括业绩日历、全球市场、A股市场、港股市场、美股市场、债券市场等。
• 电子行业高频数据追踪：涵盖全球面板、手机、MLCC、汽车&新能源、半导体、比特币和以太币等行业数据。

结论

当前市场风格从科技成长向顺周期板块转变，需关注AI板块回调风险及汽车智能化趋势。苹果业绩会将提供重要市场信号，同时半导体行业表现分化，部分企业如小鹏、蔚来等因智能化合作表现亮眼，值得关注。