20170508-东兴证券-互联网金融周报：行业集中度进一步提升，“AI+金融”成长可期_19页_1mb

互联网金融周报（20170501-20170507）总结

核心内容

本周互联网金融行业在监管趋严、行业集中度提升的背景下，呈现出一定的结构性机会。主要聚焦于“AI+金融”模式的前景以及“聚合支付”对移动支付的推动作用。同时，比特币价格因SEC重新审查ETF事项出现回暖，互联网保险业务保持快速增长。

主要观点

• 支付行业集中度提升：中国支付清算协会数据显示，2016年非银支付机构由270家缩减至255家，验证了监管趋严、行业集中度提高的趋势。当前第三方支付市场呈现寡头垄断格局，支付宝和财付通占据主导地位，行业老三尚未形成。
• Fintech投资前景乐观：毕马威发布的2017年第一季度Fintech报告显示，全球Fintech投资市场保持稳定，未来有望增长。监管趋严将成为趋势，牌照问题将更加突出。人工智能成为投资者关注重点，AI+金融的创新模式值得关注。
• 互联网保险增长迅猛：保监会数据显示，2017年一季度互联网保险签单件数同比增长112.46%，原保险保费收入同比增长175.3%。互联网保险牌照稀缺，生活化、场景化产品仍有较大发展空间。
• 比特币价格回暖：比特币价格在5月1日触及1459.7美元，创八年来新高，主要受SEC重新审查比特币ETF事项影响。国内交易所也显示比特币价格大幅上涨。
• 政策支持与技术驱动：在政策支持和新区设立的背景下，“人工智能+金融”和“聚合支付”被视为推动行业发展的关键趋势。重点推荐新大陆、佳都科技、同花顺等公司。
• 风险提示：技术研发、政策环境和应用落地不及预期是主要风险。

关键信息

市场回顾

• 沪深300指数下跌1.66%，中小板指数下跌2.21%，创业板指数下跌1.76%，计算机（申万）指数下跌1.65%。
• 互联网金融指数下跌0.19%，跑赢沪深300指数1.47个百分点，跑赢计算机（申万）指数1.46个百分点。
• 本周互联网金融板块下跌2.05%，处于中下游位置，仅建筑材料和轻工制造板块上涨。

公司表现

• 本周互联网金融板块内53只股票，除8家停牌公司外，有9只股票上涨，36只股票下跌。
• 涨幅前五公司：奥马电器（+4.63%）、汇金股份（+2.40%）、鸿利智汇（+2.16%）、汉鼎宇佑（+2.00%）、金一文化（+1.63%）。
• 涨幅后五公司：*ST智慧（-16.49%）、*ST大控（-14.12%）、*ST天成（-8.84%）、东方财富（-6.49%）、世联行（-6.18%）。

行业数据

• 网贷行业：截至2017年4月底，正常运营平台数量为2214家，环比减少67家；累计停业及问题平台达3676家，P2P累计平台数量达5890家；综合收益率为9.30%，环比下降11个基点。
• 众筹行业：截至2017年3月底，正常运营平台372家，新增21家，倒闭19家，转型1家；奖励众筹平台数量最多，达196家。
• 比特币市场：截至2017年5月5日，比特币收盘价为8787.99元/个，成交量25569.48个，成交金额227663186.92元。

行业动态

• 区块链自律规则：上海互金协发布首个区块链技术应用自律规则，旨在规范区块链技术在互联网金融中的应用。
• 监管加强：上海银监局要求银行排查与P2P等机构的合作风险，防止违规传递风险；北京网贷协会要求机构自查现金贷业务。
• 推动电子支付：工信部鼓励中小企业信息化，拓宽融资渠道；深圳互金协会发布网贷催收行为规范，明令禁止十项催收行为。

投资策略

• 推荐关注“AI+金融”创新模式，看好其发展前景。
• 推荐标的：新大陆（移动支付+消费金融）、佳都科技（云从科技研发AI+金融）、同花顺（智能投顾龙头）。

风险提示

• 技术研发不及预期。
• 政策环境不及预期。
• 应用落地不及预期。

重点跟踪公司动态

• 赢时胜：对控股子公司上海赢保增资，持股比例仍为93%。
• 信雅达：股东解除质押股份，持股比例为19.58%。
• 东方财富：注销部分股票期权激励计划。
• 康耐特：注销不符合行权条件的股票期权。
• 奥马电器：发布2016年度权益分派方案，每10股派2.5元现金，每10股转增18股。
• 飞天诚信：发布2016年度权益分派方案，每10股派1.00元现金。
• 大智慧：提示股票退市风险。
• 二三四五：完成2016年度利润分配，股本增加至32.85亿股。

分析师简介

• 喻言：中国科学院大学、中科院计算所计算机系统结构博士，北京航空航天大学电子信息工程本硕，计算机行业高级研究员。
• 夏清莹：东兴证券研究所计算机行业研究员，英国拉夫堡大学、银行与金融学硕士。
• 叶盛：东兴证券研究所计算机行业研究员，西安交通大学工业工程学士，中央财经大学金融硕士。

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