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行业集中度进一步提升，“AI+金融”成长可期

核心内容概览

本周互联网金融行业在监管趋严和市场竞争加剧的背景下，行业集中度进一步提升。第三方支付机构数量大幅减少，头部企业巩固市场地位，行业竞争焦点转向争夺第三名。与此同时，人工智能和金融科技（Fintech）成为投资关注重点，行业整体仍处于增长初期。

主要观点

• 支付行业集中度提升：
  中国支付清算协会报告显示，2016年非银支付机构由270家减少至255家，第三方支付行业竞争格局趋向寡头垄断。目前支付宝、财付通占据主导地位，其他支付机构尚未形成稳固的第三名。

• Fintech投资市场稳定，AI成为关注焦点：
  毕马威发布的2017年第一季度Fintech报告显示，全球Fintech投资市场保持相对稳定，处于低位，但未来增长可期。监管趋严，牌照问题将更加突出，人工智能技术将推动金融创新。

• 互联网保险持续增长：
  保监会数据显示，2017年一季度互联网保险签单件数达19.58亿件，同比增长112.46%；原保险保费收入为16.78亿元，同比增长175.3%。互联网保险牌照仍稀缺，场景化产品发展空间大。

• 比特币价格回暖，受ETF审查影响：
  比特币在5月1日价格突破1万元人民币大关，主要受美国SEC重新审查比特币ETF的影响，市场情绪有所回暖。

• 政策推动金融科技发展：
  工信部提出推动互联网金融应用拓宽融资渠道，为中小企业提供更广泛的信息化服务支持。

• 行业风险提示：
  技术研发不及预期、政策环境变化、应用落地速度不足是当前行业面临的主要风险。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌1.66%，中小板指数下跌2.21%，创业板指数下跌1.76%。
• 互联网金融指数下跌0.19%，跑赢沪深300指数1.47个百分点，跑赢计算机（申万）指数1.46个百分点。
• 互联网金融板块整体表现较弱，仅建筑材料和轻工制造板块上涨。

个股表现

• 本周互联网金融板块内53只股票，除8家停牌公司外，9只股票上涨，36只股票下跌。
• 涨幅前五公司：奥马电器（+4.63%）、汇金股份（+2.40%）、鸿利智汇（+2.16%）、汉鼎宇佑（+2.00%）、金一文化（+1.63%）。
• 跌幅前五公司：*ST智慧(-16.49%)、*ST大控(-14.12%)、*ST天成(-8.84%)、东方财富(-6.49%)、世联行(-6.18%)。

行业数据

• 网贷行业：截至2017年4月底，正常运营平台2214家，环比减少67家；综合收益率为9.30%，环比下降11个基点。
• 众筹行业：截至2017年3月底，全国正常运营众筹平台372家，其中奖励众筹平台达196家，非公开股权融资平台112家。
• 比特币市场：截至2017年5月5日，比特币收盘价为8,787.99元/个，成交量25,569.48个，成交金额227,663,186.92元。

行业动态

• 区块链自律规范：上海互金协发布国内首个互联网金融行业区块链技术应用自律规则，推动区块链技术合规应用。
• P2P监管加强：上海银监局要求银行排查与P2P、小贷等机构的合作风险，防止违规传递风险。
• 网贷催收规范：深圳互金协会发布催收行为规范，明确禁止十项催收行为，限制催收费用总额不超过本息总额的40%。
• 国际动态：挪威央行研究发行数字货币，印度手机支付增长迅猛，预计到2020年将逐步淘汰银行卡和ATM机。

投资策略

• 看好AI+金融：人工智能将成为未来金融创新的重要方向，建议关注具备AI技术的金融企业。
• 关注聚合支付：移动支付趋势推动聚合支付发展，建议关注相关企业。
• 推荐标的：
  • 新大陆：移动支付 + 消费金融
  • 佳都科技（子公司云从科技）：人工智能 + 金融
  • 同花顺：智能投顾龙头

风险提示

• 技术研发不及预期
• 政策环境变化
• 应用落地速度不足

行业数据摘要

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上