2018年生物医药行业策略_医药创新环境优化_医保目录对接落地_18页_754kb

医药创新环境优化，医保目录对接落地

核心内容

2018年医药行业在政策推动下迎来新的发展机遇，包括医保目录对接、两票制推进、一致性评价实施以及创新药环境优化。这些政策将对行业格局和企业业绩产生深远影响，推动行业向高质量发展迈进。

主要观点

• 医保目录对接：2017年国家医保目录更新，36个高价药通过谈判进入医保，新进医保目录品种多、单品种弹性大的企业业绩有望迅速放量。同时，地方医保目录增补进度慢于预期，但多数未进入国家医保的旧版地方目录品种已被纳入新版地方目录，预计对业绩影响将在2019年显现。
• 两票制与一致性评价：两票制在2017年全面铺开，流通行业集中度提升，建议关注九州通等流通龙头。一致性评价在2018年进入落地阶段，通过评价的药企将获得政策支持，如新华制药、恩华药业等。
• 创新药环境优化：国家出台多项鼓励创新药的政策，如优先审评审批、临床试验备案制、医保支付支持等，将加快创新药上市进程，推动药企估值提升。
• 中药配方颗粒：试点逐步放开，行业增长保持30%以上，龙头企业如中国中药（0570.HK）和区域性企业如华通医药（002758.SZ）将受益。
• 中药快消品：随着消费升级和老龄化进程，中药快消品市场增长稳健，推荐云南白药和千金药业等具备品牌优势的企业。
• 医疗器械行业：政策法规标准化推进，行业集中度有望提升，建议关注医学影像、体外诊断、先进治疗、生物医学材料和健康器械五大类龙头，如安图生物、威高股份等。

关键信息

医保目录对接

• 国家医保目录：2017年36个高价药通过谈判进入医保，预计对相关企业业绩有积极影响。
• 地方医保目录：多数地方目录增补方案发布滞后，预计2018年完成，对业绩影响将在2019年显现。
• 重点推荐企业：亿帆医药、康缘药业、人福医药等。

两票制实施进展

• 截至2017年10月，全国31个省市已明确两票制实施时间，多数省份在2017年11月起正式执行。
• “两票制”将推动流通行业整合，大型企业将受益于毛利率提升和市场份额扩张。

一致性评价

• 2018年为289个口服化学制剂一致性评价的节点，通过评价的企业将获得医保和采购支持。
• 建议关注研发能力强、具备完成一致性评价能力的企业，如新华制药、恩华药业、恒瑞医药等。

创新药政策支持

• 国务院发布鼓励创新药的文件，支持临床试验备案、境外数据认可、优先审评审批和医保支付。
• 重点推荐企业：恒瑞医药、复星医药、海正药业等。

中药配方颗粒

• 行业市场规模持续增长，2016年约100亿元，预计未来三年保持30%以上增速。
• 试点省份包括安徽、湖北、广东、河南、江西、浙江、黑龙江等，推荐中国中药（0570.HK）和华通医药（002758.SZ）。

中药快消品

• 随着消费升级和老龄化，中药快消品市场增长稳健。
• 推荐企业：云南白药、千金药业、片仔癀等。

医疗器械行业

• 医疗器械市场增长迅速，2016年市场规模达3700亿元，同比增长20.13%。
• 建议关注五大类医疗器械龙头企业，如安图生物、威高股份等。

投资建议

• 金股：恩华药业（002262.SZ）、丽珠集团（000513.SZ）
• 成长股：康缘药业（600557.SH）、安图生物（603658.SH）

风险提示

• 政策风险：医保目录调整、两票制执行等政策变动可能影响行业格局。
• 系统性风险：宏观经济波动、行业竞争加剧等。

分析师信息

• 分析师：周静
• 执业证书编号：S0590516030001
• 联系方式：
  • 电话：025-52857985
  • 邮箱：zhoujing@glsc.com.cn

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总结

2018年医药行业将在医保目录对接、两票制实施、一致性评价和创新药环境优化等多重政策推动下迎来新的增长机会。建议重点关注业绩弹性大、创新能力强和具备政策受益条件的企业。同时，中药配方颗粒和医疗器械行业也将成为重要的投资方向。