20211226-广发期货-生猪周报_年底供应收缩_猪价短期偏强_34页_3mb

生猪周报总结

核心内容

本报告分析了2021年底生猪市场的情况，指出猪价在短期内有所提振，但长期来看，供应端的产能恢复逻辑未变，市场仍面临下行压力。报告从期现价格、基本面、行情展望等角度进行了详细梳理。

主要观点

• 猪价走势：本周猪价偏强运行，现货价格企稳反弹，但需求增量有限，未来走势需关注供应端出栏情况。
• 供应端分析：集团场年底出栏量减少，散户惜售情绪增强，供应端支撑猪价。但能繁母猪存栏持续下滑，淘汰速度放缓，母猪补栏积极性回升，远月预期偏空。
• 成本与利润：饲料成本高位运行，玉米供需偏紧，豆粕受天气炒作影响波动较大。养殖利润下降，外购仔猪及放养利润为负，养殖户观望情绪浓厚。
• 市场情绪与疫情：非瘟疫情对猪价构成下行压力，市场情绪偏谨慎，需关注疫情发酵情况。
• 进口情况：猪肉进口量因猪价下跌而减少，11月进口量同比大幅下降。

关键信息

一、生猪期现价格回顾

• 生猪03合约本周震荡偏强，周五收于14580元/吨，较上周下跌2.75%。
• 全国商品猪出栏价为15.99元/kg，较上周下跌3.1%。
• 各地与河南现货价差缩小，南北价差趋于稳定。

二、基本面梳理

2-1 母猪、仔猪销售均价

• 仔猪销售均价为403元/头，环比微跌。
• 二元母猪报价为1675元/头，环比上涨2元/头。
• 11月40家种猪企业后备母猪销量环比增加3.47%。

2-2 淘汰母猪价格

• 各地淘汰母猪价格区间为4.5-8.2元/斤，整体呈下降趋势。
• 淘汰胎龄集中在6胎，正常区间为6-8胎。

2-3 饲料成本

• 玉米价格高位运行，豆粕受南美天气炒作影响走强。

2-4 养殖利润

• 自繁自养利润均值为15.18元/头，环比下降32.51元/头。
• 外购仔猪育肥利润为-399.17元/头，环比下降4.63元/头。
• 放养利润为-639.92元/头，环比下降4.63元/头。

2-5 产能恢复

• 能繁母猪存栏持续下滑，但淘汰速度放缓，母猪补栏积极性回暖。
• 产能去化或搁置，远月预期偏空。

2-6 出栏体重与日龄

• 截至12月16日，全国出栏平均体重为124.74公斤，环比下降1.31公斤。
• 11月出栏日龄反弹至191天左右，养殖户压栏惜售。

2-7 出栏体重分布

• 150公斤以上出栏占比降至10.26%，90公斤以下出栏占比增至10.42%。
• 冬至后南方腌腊需求缩量，大肥需求下滑。

2-8 进口猪肉

• 11月进口猪肉20万吨，同比减少13万吨，降幅38.7%。
• 2021年1-11月累计进口354万吨，同比降幅10.3%。

2-9 屠宰情况

• 2021年10月规模以上屠宰企业屠宰量为3023万头，环比增加20.49%。
• 11月全国屠宰企业开工率为60.92%，环比下降。
• 当周冻品库容率为17.28%，环比略降。

2-10 猪肉储备预警机制

• 预警分为过度下跌和过度上涨两类，不同预警级别对应不同的储备调节措施。

2-11 猪粮比

• 截至12月8日，全国大中城市猪粮比为6.41，上周为6.74，处于三级预警区间。

行情展望

• 供应端：产能长期恢复逻辑未变，需关注母猪淘汰情况及非瘟疫情对市场的影响。
• 需求端：冬至后需求回落，叠加非瘟影响，猪价下行压力仍存。
• 操作建议：近月保持观望，远月维持逢高空看法。

总结

生猪市场在短期内因供应收缩和猪价反弹有所提振，但长期来看，产能恢复的逻辑仍然存在，市场仍面临下行压力。养殖户补栏积极性回暖，但整体仍保持谨慎。非瘟疫情和季节性需求变化是影响未来走势的重要因素。投资者应关注供应端变化及疫情发展，合理调整投资策略。