20260327-弘业期货-聚乙烯_供应收缩_需求改善有限_14页_4mb

聚乙烯（PE）周报总结 —— 20260327

核心内容概述

本周国内聚乙烯现货价格整体上涨，周度波动幅度为274-408元/吨。价格波动主要受到地缘政治因素影响，中东局势未见明显缓和，导致国际原油价格上涨，进而推升聚乙烯成本。同时，国内部分装置检修及原料供应收紧，推动市场供应收缩，支撑价格高位震荡。

主要观点

供应端

• 产能利用率：本周国内聚乙烯生产企业产能利用率为76.24%，较上周期下降3.83%。
• 产量减少：国内聚乙烯产量为63.23万吨，环比减少3.17万吨。
• 检修影响：茂名石化、惠州埃克森、塔里木石化等装置检修，部分装置降负荷运行，导致供应减少。
• 进口减少：进口量减少进一步加剧供应紧张。
• 未来预期：预计广东石化、茂名石化、塔里木石化等装置将在下期重启，供应量有望回升。

需求端

• 整体开工率：本周下游行业开工率为39.75%，环比提升2.16%，但整体仍处于低位。
• 包装膜行业：PE包装膜样本企业开工率环比提升1.7%，主要受益于天气转暖，民用日化包装需求增加。
• 农膜行业：农膜开工率提升3.4%，主要依赖西北、西南地区招标订单及企业保利润提负，但棚膜处于淡季，地膜需求放缓。
• 需求分化：包装行业需求小幅提升3%，但家电行业需求下降2%，整体需求改善有限，难以形成持续支撑。

关键信息

利好因素

1. 地缘政治支撑成本：中东局势紧张导致原油价格上涨，成本曲线被推升。
2. 供应收缩预期：国内装置检修及进口减少，市场预期供应紧张持续。
3. 下游边际改善：部分行业开工率提升，现货成交有所改善，对价格形成支撑。

利空因素

1. 宏观情绪扰动：美债收益率上涨，全球风险偏好降温，市场对美伊和谈存疑，导致期货价格波动加剧。
2. 现货需求疲软：高价原料抑制下游采购意愿，现货成交偏弱。
3. 库存压力仍存：整体库存处于中等偏高水平，LLDPE库存未明显去库，再生料替代效应显现，库存去化压力持续。

后市展望

• 短期走势：塑料期货市场预计维持震荡偏强走势，但波动幅度较大。中东局势不确定性仍高，原油价格仍有支撑，叠加国内供应缩量持续至4月，价格难以回落至事件前水平。
• 需求改善空间有限：随着下游行业逐步进入旺季，开工率可能持续提升，但高价原料仍对需求形成抑制，整体需求改善有限。
• 风险提示：若中东局势缓和或霍尔木兹海峡通航恢复，前期风险溢价将逐步回吐，市场可能面临回调压力。

数据图表说明

• PE主力合约收盘价：反映近期价格走势。
• PE基差：显示现货与期货价格之间的差距。
• PE产能利用率：体现生产端运行情况。
• PE检修减损量：反映检修对供应的影响。
• PE产量：显示国内生产数据。
• PE表观消费量：反映市场整体需求。
• PE权益库存：显示生产企业库存水平。
• PE社会库存：反映市场流通库存情况。
• PE进口与出口数量：显示国际贸易动态。

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