20260104-国金证券-Web3行业研究_市场情绪开年回暖_关注美国数字资产市场结构法案进程_7页_1mb

加密市场开年表现与行业动态总结

核心内容概述

2026年开年，加密市场情绪有所回暖，总市值回升至3万亿美元，比特币和以太坊价格分别上涨3.0%和6.8%。然而，市场交投情绪依然平淡，全球加密货币现货交易额连续第六周下滑，其中中心化交易平台（CEX）交易额降至2024年9月以来最低点。此外，比特币价格低于短期投资人持仓成本，期权市场显示未来一个月下跌概率较高，表明市场仍存在较大不确定性。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 加密货币总市值：本周回升至3万亿美元，环比增长2.4%。
• 比特币价格：收盘价为89,945美元/枚，环比上涨3.0%。
• 以太坊价格：收盘价为3,124美元/枚，环比上涨6.8%。
• 市场情绪：恐惧贪婪指数为38，情绪较上周有所回暖，但仍处于恐惧区间。
• 成交额：全球加密货币本周成交额为0.55万亿美元，环比下滑14.4%，连续第六周下滑；Coinbase现货成交额环比增长9.1%，略有回暖。

2. 期权市场信号

• Deribit期权数据：市场预期2026年Q1保持平稳，Q2看多，Q3看跌。
• 多单清算风险：若BTC价格下跌，未来7天及30天内多单清算强度将加大。

3. 全球政策与产业动态

• Solana链表现：2025年链上费用收入超6亿美元，位居公链第一，活跃地址数和交易量均高于其他公链。
• 美国监管进展：参议院银行委员会将推进数字资产市场结构法案，OCC允许银行参与无风险加密资产交易。
• 英国监管计划：计划在2027年将加密资产纳入金融服务监管范围，FCA已发布相关咨询文件。
• OECD报告框架：CARF将在2027年正式生效，首批48个司法辖区已启动加密税务数据收集，可能影响行业匿名性与合规环境。
• 委内瑞拉使用USDT：2025年下半年，USDT成为委内瑞拉经济支持的重要工具。
• 伊朗军事合同支付：伊朗国防部允许使用加密货币支付军事合同。

4. 公司动态

• Tether投资SQRIL：推进USDT在东南亚支付场景的应用。
• 比特币财库公司：至少37家比特币财库公司股价跌破净资产价值（NAV），市场预期将进入并购整合阶段。
• Bitfarms出售矿场：以3,000万美元出售拉丁美洲矿场，转型北美AI及高性能计算领域。
• 嘉信理财推出加密交易服务：计划于2026年上半年推出现货加密货币交易服务。
• 德林控股获批准：获得中国香港证监会有条件批准提供虚拟资产交易服务。
• BC Card与Base合作：测试USDC在韩国支付场景的应用。
• BitMine质押ETH：ETH质押总数超54.4万枚，计划继续质押并增加授权股份数量至500亿股。
• Coinbase战略：2026年将发展全品类交易平台，扩大支付业务，推动用户上链。

投资建议

• 关注市场情绪与政策进展：留意美国Clarity法案下周推进情况，以及MSCI对MSTR等加密财库公司的评级调整。
• 加密矿场转型AI：建议关注与谷歌有合作或潜在股权关系的加密挖矿公司，如Hut8、CipherMining和TeraWulf，以及电力储备充足的公司如IRENLimited和Riot Platform。
• 布局预测市场与股票上链：Coinbase在预测市场与股票上链方面有较大布局，值得关注。

风险提示

• 全球宏观及流动性风险：若美联储等主要经济体降息不及预期或实施量化紧缩，可能影响Web3市场表现。
• Web3监管政策变化：监管趋严可能影响行业合规化进程，限制新增资金进入。
• 网络安全风险：交易所、项目方等生态参与者若遭遇网络安全事件，可能对行业发展造成冲击。
• 金融衍生品风险：Web3金融衍生品监管不完善，流动性、挪用资金或穿仓事件可能引发连锁反应。
• 法律合规风险：若Web3机构出现挪用客户资金、非法经营等行为，可能带来法律风险，影响行业发展。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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