汽车行业投资策略：一文看透汽车景气现状_57页_1mb

汽车行业投资策略总结

核心内容

2020年1月中国汽车行业受到新冠疫情的显著冲击，整体产销和销量均出现大幅下滑。然而，分析师认为疫情对车市的负面影响是短期的一次性冲击，预计在疫情过后，消费者购车需求将集中释放，行业景气度有望在二季度回升。

主要观点

• 需求释放预期：疫情过后，消费者购车需求将出现集中释放，行业景气度有望回升。
• 库存周期：库存周期的结束，条件一（库存低位）已经实现，预计2020年汽车需求将逐步回暖。
• 行业格局：汽车行业竞争加剧，中低收入人群支出能力下降，导致中低端品牌面临出清风险。
• 投资建议：整车板块建议布局龙头车企；零部件板块建议长线布局全球优质资产；经销商板块建议关注受益销量回暖及行业出清的龙头经销商。

关键信息

乘用车情况

• 产销数据：1月乘用车产量为143.6万辆，同比减少31.5%；销量为160.7万辆，同比减少20.6%。
• 销量构成：轿车销量下降25.3%，MPV销量下降41.5%，SUV销量下降12.2%。
• 库存情况：1月乘用车库存环比降低，经销商库存预警指数为62.7，同比增长6.45%。
• 销量排名：上汽集团、一汽集团、东风集团位列乘用车销量前三；一汽大众、上汽通用、上汽大众为品牌销量前三。
• 中国品牌崛起：中国自主品牌乘用车销量前三为吉利汽车、长安汽车、长城汽车。

新能源车情况

• 产销量数据：1月新能源车产量为4.3万辆，销量为4.62万辆，同比和环比均大幅下降。
• 交强险数据：新能源车交强险为4.23万辆，同比和环比均下降。
• 销量构成：新能源乘用车销量主要由比亚迪、特斯拉、上汽大众等主导。
• 车型销量排名：Model 3 EV、Aion S EV、5系L PHEV为新能源乘用车销量前三。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 智能驾驶落地不及预期

重点标的推荐

投资建议

• 整车板块：建议布局龙头车企，如长城汽车、广汽集团、长安汽车、上汽集团。
• 零部件板块：推荐ROE向上弹性较大、盈利能力持续改善、迎电动车放量期及加速进口替代的优质资产。
• 经销商板块：关注受益销量回暖及行业出清的龙头经销商，如广汇汽车。

结论

尽管2020年1月中国汽车市场受到疫情冲击，但分析师看好疫情过后的需求释放，认为行业景气度有望在二季度回升。投资建议包括整车、零部件和经销商板块，重点推荐具有成长潜力和市场优势的龙头企业。