国电南瑞-新基建系列报告之一：受益特高压建设提速，电力物联网发展前景广阔-200317_19页__1mb

报告摘要

国电南瑞是国家电网旗下的电网建设全产业链龙头企业，产品线覆盖发电、输电、变电、配电、用电、调度、通信等各环节，具备全面支撑智能电网和电力物联网建设的能力。公司主要受益于特高压建设提速和电力物联网的发展，未来业绩增长潜力较大。

特高压建设提速
- 国家电网发布《2020年重点工作任务》和《2020年特高压及重点电网项目前期工作计划》，明确推进特高压相关项目核准和建设，特高压投资额增加近千亿元。
- 公司是特高压直流换流阀和控制保护系统的龙头企业，市占率分别达到40%和50%，在特高压直流项目中将受益于加速推进。
- 特高压交流项目中，公司继电保护装置和变电站自动化系统市占率较高，预计可获得一定业务增量。
电力物联网发展趋势不改
- 电力物联网是国家电网重点发展方向，与泛在电力物联网建设目标一致。
- 公司在调度类硬件市场占有率接近50%，在信息化硬件、软件市场占有率约25%和10%，业务增长潜力大。
- 公司在电力自动化信息通信领域具有领先优势，提供系统集成、运维、信息安全等服务，是支撑电力物联网建设的核心力量。
配网自动化覆盖率提升
- 国家电网计划提升配网自动化覆盖率至90%，公司是该领域的领先企业，占据了69%以上的主站系统市场份额。
- 配网自动化系统包括配电主站、配电子站、FTU、DTU、TTU和通信网络，公司具备较强的竞争力。
- 农网改造升级持续推进，推动中低压设备及自动化、智能化二次设备的需求增长。