20200916-东兴证券-电力设备与新能源行业月报（2020年9月）_燃料电池汽车推广或将提速_核电新项目助力海南发展_19页

电力设备与新能源行业月报（2020年9月）总结

核心内容概览

• 行业整体表现：2020年8月21日至9月11日期间，电力设备与新能源板块上涨3.62%，而同期沪深300指数下跌0.64%。
• 燃料电池汽车推广提速：尽管前8个月燃料电池汽车产销量同比下降，但多家车企与地方政府已推出相关战略，预计2022年冬奥会将推动FCV市场进入批量推广阶段。
• 核电新项目获批：海南昌江核电二期与浙江三澳核电一期获国务院核准，总投资超700亿元，将提升海南省清洁能源占比，助力其电力清洁化。
• 新能源汽车产销增长：8月新能源汽车产销量同比增长17.7%与25.8%，行业逐步摆脱补贴依赖，进入市场驱动阶段。
• 光伏产业链价格趋稳：受多晶硅大厂复产影响，部分环节价格趋于稳定，但光伏玻璃等仍维持上涨趋势。
• 行业动态：异质结光伏电池产业化持续推进，海上风电运维母船有望实现国产化，欧洲海上风电融资强劲。
• 重点公司动态：宁德时代、东方电缆、日月股份、天顺风能等公司获重点推荐，相关业务发展良好。

主要观点

燃料电池汽车推广提速

• 判据一：丰田、亿华通与多家车企成立合资公司，推动燃料电池技术应用。
• 判据二：多家车企的燃料电池车型被列入国家推广目录，显示积极意愿。
• 判据三：多地发布氢能产业规划，为FCV推广提供政策支持。
• 判据四：冬奥会项目将成为FCV市场重要示范，相关企业积极备战。

核电项目助力海南发展

• 海南核电项目将提升清洁能源占比，预计2025~2027年陆续投运。
• 若核电项目顺利推进，预计可满足海南省未来用电需求的47%~57%。
• 海南未来或发展远海风电，核电与风电将共同构成“基荷电源”。

新能源汽车产销增长

• 8月新能源汽车产销同比增长17.7%与25.8%，行业逐步摆脱补贴依赖。
• 2020年全年锂电系新能源汽车产量预判为128.7万辆，同比增长3.6%。
• 市场将加速洗牌，为锂电产业链带来机遇与挑战。

光伏产业链价格趋稳

• 多晶硅料、硅片、电池片价格趋于稳定，组件价格小幅上扬。
• 协鑫、通威等大厂复产，有助于产业链价格稳定。
• 光伏玻璃等环节仍面临上涨压力，需关注成本传导。

关键信息

重点公告

• 东方电缆：中标多个海洋缆项目，可转债募投项目有望提前完工。
• 宝胜股份：中标多个海上风电项目，显示在海缆市场的竞争力。
• 中国核电：漳州核电2号机组开工，海南核电项目进展顺利。
• 福斯特：计划投资10.2亿元用于光伏胶膜扩产。
• 隆基股份：与通威签订2021年度长单合同，单晶硅片采购量增加。

重点公司盈利预测

行业数据

• 行业市盈率：行业平均市盈率36.9，市场平均市盈率22.94。
• 行业市值：22046亿元，占总市值2.76%。
• 8月用电量：同比增长7.7%，显示新能源发展对电力需求的拉动。

风险提示

• 全球疫情：可能对社会经济活动造成影响，偏离预期。
• 新技术方向：光伏、新能源汽车、大功率风机等领域技术发展可能偏离预期。
• 公司发展：相关上市公司主业发展可能低于预期。

行业重点

• 燃料电池汽车：政策与市场双轮驱动，有望在2022年实现批量推广。
• 核电项目：海南核电项目将推动清洁能源占比，助力电力清洁化。
• 光伏产业：产业链部分环节价格趋稳，异质结技术产业化持续推进。
• 风电发展：国内风电建设提速，海上风电运维母船国产化前景良好。
• 新能源车市：欧洲新能源车市快速发展，特斯拉、宝马、大众等企业加大在华推广力度。

总结

电力设备与新能源行业在2020年9月呈现积极发展态势，燃料电池汽车推广提速、核电项目助力海南发展、新能源汽车产销持续增长、光伏产业链价格趋稳等事件推动行业稳步前行。重点公司如宁德时代、东方电缆、日月股份、天顺风能表现良好，盈利预期积极。同时，行业面临疫情、新技术方向及公司发展等多重风险，需持续关注。