20260722-国盛证券有限责任公司-国防军工行业周报_静待_十五五_规划落地_11页_948kb

国防军工行业周度总结

核心内容

本周（7.13-7.17），国防军工板块整体表现低迷，申万国防军工指数下跌17.15%，位列申万31个一级行业中的第30名。受市场整体下跌影响，军工板块跌幅较大，尤其商业航天相关个股因长十乙回收成功利好落地，出现明显回调。

主要观点

• 行业走势：军工板块受市场整体下跌拖累，表现不佳，但部分细分领域如燃气轮机、商业航天、核聚变等出现积极信号，行业景气度有所提升。
• “十五五”规划预期：分析师认为，随着“十五五”规划逐步落地，传统军工板块将迎来发展机遇，同时建议关注多个新兴细分领域。
• 投资建议：重点关注被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶及布局算力等板块，传统军工（军贸）也具备投资价值。

关键信息

1. 军工装备

• 中俄海上军演结束，海外冲突频发，美国加速军工扩产。

2. 商业航天

• 本周商业航天发射任务密集，国内探月工程持续推进。
• 猎鹰9号火箭发射星链卫星，中国嫦娥七号探测器运载火箭抵达发射场，SpaceX发射SDA第三批数据传输任务。

3. 燃气轮机

• 国内企业融资落地，业绩高增；海外巨头布局调整与产业收购同步推进。
• 上海慕帆动力科技完成5亿元融资，西门子能源筹备独立品牌，马斯克收购APREnergy公司，贝克休斯收购ChartIndustries公司。

4. 造船

• VLCC船价1.29亿美元，好望角型散货船船价8200万美元，与上周持平。
• 多家船厂完成新船交付，高端船舶有序投产，国内造船交付稳步推进。
• 外高桥造船交付首艘15.8万吨苏伊士型原油轮，中船三井交付全球首台甲醇双燃料低速机，广船国际启动新一代绿色双燃料客滚船建造。

5. 核聚变

• 上海多家超导企业完成大额融资，苏州企业获亿元投资并达成海外合作。
• 日本NGK株式会社与京都聚变工程株式会社合作开发FLiBe熔盐材料。
• 强场科技完成数千万元天使轮融资，聚焦高场高温超导磁体研发。

6. 重要公告

• 中兵红箭：2026H1归母净利润预计0.30~0.45亿元，同比扭亏。
• 隆达股份：2026H1收入预计12.43~14.51亿元，同比+50%~75%。
• 威海广泰：2026H1归母净利润预计1.35~1.90亿元，同比+62.02%~128.03%。
• 航发动力：2026H1归母净利润预计1.40~1.55亿元，同比+52.54%~68.89%。
• 超卓航科：控股股东筹划重大事项，公司股票停牌。
• 纵横股份：2026H1收入预计1.77亿元，同比+31.09%，亏损同比减亏。

投资建议

重点关注板块

• 被动元器件：火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材
• 燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯、上海电气
• 商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、智明达、高凌信息、烽火通信、航天电子、九丰能源
• 民航航材：润贝航科
• 军工后市场：华秦科技、佳驰科技
• 无人装备：中无人机、航天彩虹、晶品特装、纵横股份、睿创微纳、中润光学、国科天成
• 船舶：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力
• 布局算力：旭光电子、长盈通、佰奥智能
• 传统军工（军贸）：广东宏大、中航沈飞、中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖

风险提示

1. 军品订单下达不及预期
2. 行业发展进度不及预期
3. 燃机、船舶等下游需求不及预期

分析师信息

• 乾亮：执业证书编号 S0680522120001，邮箱 qianliang@gszq.com
• 余平：执业证书编号 S0680520010003，邮箱 yuping@gszq.com
• 方晓舟：执业证书编号 S0680523060003，邮箱 fangxiaozhou@gszq.com

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