20260531-国盛证券有限责任公司-国防军工行业周报_军工MLCC企业新成长逻辑持续演绎_11页_829kb

国防军工行业周度总结

核心内容

本周（5.25-5.29），国防军工板块整体表现不佳，申万国防军工指数下跌7.43%，位列申万31个一级行业中的第30名。尽管上证指数下跌2.02%，创业板指微涨0.42%，但国防军工板块仍面临较大压力。行业整体呈现多元化发展趋势，重点关注被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶和算力方向的公司。

主要观点

1. 军工装备：全球各国在区域冲突和AI安全风险背景下，对军工装备的采购和研发持续加大。弹药、无人装备部署显著增强，AI安全成为各国政府关注重点。
2. 商业航天：国内火箭产业链建设加速推进，商业航天基础设施不断完善。海外龙头企业订单获取能力增强，行业商业化进程稳步提升。
3. 燃气轮机：国内燃机自主化进程加快，关键核心技术持续突破。全球燃机订单持续推进，技术进步迎来重要里程碑。
4. 造船：中国新造船价格指数维持稳定，VLCC和好望角型散货船价格保持不变。国产大型邮轮“爱达·花城号”试航成功，LNG船国产化配套实现新突破。
5. 核聚变：核聚变招标平稳进行，ITER项目持续推进，中国团队发挥重要作用。国内首创FRC核聚变电源关键技术取得突破，产业融资市场活跃。

关键信息

• 军工装备：俄罗斯“榛树”导弹测试，美国航母编队进驻加勒比海，乌克兰推出新型无人水面艇。
• 商业航天：神舟二十三号对接空间站，SpaceX获军方22.9亿美元太空数据网络合同，中国航天科技集团发射通信技术试验卫星，广州航天小镇项目开工。
• 燃气轮机：杭汽轮集团完成重型燃气轮机72+24小时满负荷运行考核，斗山能源装备中标燃气轮机长期采购协议，GE HA级燃气轮机商业运行时间突破400万小时。
• 造船：中国新造船价格指数较上月微涨0.44%，VLCC和好望角型散货船价格稳定。国产大型邮轮“爱达·花城号”试航成功，LNG船国产化配套实现突破。
• 核聚变：ITER磁体冷测设施投入运行，国内FRC核聚变电源关键技术突破，中科聚变太赫兹完成第二轮融资。

投资建议

1. 被动元器件：重点关注火炬电子、鸿远电子、宏达电子等，受益于AI服务器对MLCC的高需求。
2. 燃机/商发：重点关注航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯等。
3. 商业航天：重点关注斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、智明达、烽火通信、航天电子、九丰能源等。
4. 民航航材：重点关注润贝航科。
5. 军工后市场：重点关注华秦科技、佳驰科技等。
6. 无人装备：重点关注中无人机、航天彩虹、晶品特装、纵横股份、睿创微纳、中润光学、国科天成等。
7. 船舶：重点关注松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力等。
8. 算力方向：重点关注旭光电子、长盈通、佰奥智能等。
9. 传统军工（军贸）：重点关注中航沈飞、中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖等。

风险提示

1. 军品订单下达不及预期；
2. 行业发展进度不及预期；
3. 燃机、船舶等下游需求不及预期。

相关研究

1. 《国防军工：军工 MLCC 企业借 AI 东风迎来新成长逻辑》 2026-05-25
2. 《国防军工: 海外燃机巨头保持高景气度》 2026-05-18
3. 《国防军工：船舶：油轮散货订单有望接力，船舶大周期方兴未艾》2026-05-11

行业走势

数据概览

板块涨跌幅前十个股

涨幅前十

跌幅前十

重要公告

• 雷电微力：签订某阵列天线产品订货合同，金额44,280万元。
• 上海电气：子公司股权转让，合计金额4.2691亿元。
• 泰豪科技：股东计划减持股份，不超过公司总股本的3%。
• 国瑞科技：股东询价转让，价格9.29元/股，认购倍数1.34倍。
• 航材股份：调整募投项目，建设周期延长至2029年12月。
• 上海瀚讯：定增方案通过，募集资金不超过74,600万元。
• 火炬电子：设立合伙企业，私募基金备案完成。
• 湘电股份：对全资孙公司增资扩股，增资18,200万元。
• 银河电子：收到警示函，涉及公司及原法定代表人。
• 铂力特：董事会秘书辞职。
• 七一二：完成北交所上市辅导验收。
• 盟升电子：通过限制性股票激励计划首次授予第一个归属期符合归属条件的议案。

图表目录

• 图表1：申万一级子行业周涨跌幅情况（5.25-5.29）
• 图表2：一周涨跌幅前十公司（5.25-5.29）
• 图表3：本周全球军工要闻
• 图表4：本周全球商业航天要闻
• 图表5：本周全球燃气轮机要闻
• 图表6：新签船订单汇总（5.18-5.24）
• 图表7：Fearnleys 新船价格：超大型油船和好望角型散货船
• 图表8：招标信息汇总（2026.5.25-5.29）
• 图表9：中标信息汇总（2026.5.25-5.29）
• 图表10：5.25-5.29 重要公告一览