> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国防军工行业周度总结 ## 核心内容概览 本周（8.17-8.21），国防军工板块整体表现不佳，申万国防军工指数下跌3.84%，位列申万31个一级行业中的第28名。上证指数下跌0.56%，创业板指下跌2.23%。军工板块中，航空装备和航海装备相关标的涨幅居前，如航宇科技、纵横股份、航亚科技、松发股份和中国船舶。 ## 行业周度跟踪 ### 军工装备 - 区域冲突背景下，武器装备需求快速增长，特别是消耗类装备如导弹和无人机。 - 美国海军与雷神公司签订229亿美元合同，提升“战斧”巡航导弹产能至1000枚/年。 - 美国发布新版《国家安全科技战略》，强调技术竞争和国家安全科技保护。 ### 商业航天 - 朱雀三号遥二运载火箭成功完成陆地回收，标志着我国重复使用火箭技术取得重大突破。 - 我国在太原卫星发射中心成功发射SEO卫星，实现卫星持续发射。 - 上海垣信卫星完成69.76亿元增资，估值达500亿元。 - 美国计划到2030年实现每年超过1000次发射和再入任务能力。 ### 燃气轮机 - 《石油天然气发展“十五五”规划》发布，燃机国产化成为重点方向。 - 东方电气实现F4合作型高端燃机首次出口海外。 - 西门子能源与国机重装合作，实现重型燃机轮盘锻件成功发运。 ### 造船 - VLCC新船价1.29亿美元，好望角型散货船新船价8200万美元，较上周持平。 - 中国船舶集团两家船厂江南造船和沪东中华同步推进产能提升项目，提升高端船型建造能力。 ### 核聚变 - 聚变项目本周中标项目较多，上海市将可控核聚变列为“十五五”规划重点方向。 - 中核集团在ITER装置壁处理技术取得进展，中标硼化系统与X射线晶体光谱仪供气系统设计制造合同。 - 美国推进国家最大球形托卡马克NSTX-U的恢复重建，探索聚变电站构型技术。 ## 投资建议 ### 重点关注板块 - **被动元器件**：火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材 - **燃机/商发**：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯、上海电气 - **商业航天**：斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、高凌信息、烽火通信、航天电子、九丰能源 - **民航航材**：润贝航科 - **军工后市场**：华秦科技、佳驰科技 - **无人装备**：中无人机、航天彩虹、晶品特装、纵横股份、睿创微纳、中润光学、国科天成 - **船舶**：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力 - **布局算力**：旭光电子、长盈通、佰奥智能 - **传统军工（军贸）**：广东宏大、中航沈飞、中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖 ## 风险提示 1. 军品订单下达不及预期 2. 行业发展进度不及预期 3. 燃机、船舶等下游需求不及预期 ## 重要公告摘要 ### 8月17日 - 江苏神通：2026H1营收10.08亿元，同比-5.61%，归母净利润1.51亿元，同比+0.10% - 航亚科技：2026H1营收3.74亿元，同比+1.14%，归母净利润0.51亿元，同比-16.19% - 联创光电：部分股权被司法冻结 - 复旦微电：2026H1营收22.25亿元，同比+21.03%，归母净利润8.49亿元，同比+338.58% - 新兴装备：营收1.86亿元，同比-2.89%，归母净利润0.16亿元，同比+4.32% - 睿创微纳：营收43.97亿元，同比+72.84%，归母净利润12.59亿元，同比+258.78% ### 8月18日 - 中无人机：2026H1营收16.34亿元，同比+272.48%，归母净利润0.55亿元，同比+72.87% - 图南股份：2026H1营收10.23亿元，同比+70.9%，归母净利润2.49亿元，同比+167.92% ### 8月19日 - 广联航空：与中海油签署1.12亿元定制化订单，完善“海-陆-空-天”产业布局 - 抚顺特钢：营收41.96亿元，同比+9.75%，归母净利润-2.53亿元，较去年同期减亏 - 华秦科技：营收7.34亿元，同比+42.12%，归母净利润1.71亿元，同比+17.55% - 中国卫星：营收18.85亿元，同比+42.72%，归母净利润0.35亿元，实现扭亏为盈 ### 8月20日 - 菲利华：营收13.08亿元，同比+44.06%，归母净利润2.95亿元，同比+32.95% - 万泽股份：营收6.67亿元，同比+6.58%，归母净利润1.25亿元，同比+5% - 航天环宇：营收1.56亿元，同比-24.45%，归母净利润0.04亿元，同比-88.55% - 航天晨光：营收10.02亿元，同比+35.78%，归母净利润-0.40亿元，较去年同期减亏 ### 8月21日 - 迈信林：营收2.68亿元，同比-6.72%，归母净利润0.11亿元，同比-73.79% - 天奥电子：营收3.03亿元，同比-4.76%，归母净利润0.09亿元，同比+11.28% ## 总结 本周军工板块整体回调，但部分细分领域表现突出。军工装备、商业航天、燃气轮机、造船和核聚变等方向均有所进展，反映出行业在特定政策和技术突破下的积极动向。投资建议聚焦于被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶及算力布局等板块，同时关注传统军工（军贸）机会。需警惕军品订单不及预期、行业发展滞后及下游需求不足等风险。