20140607-兴业证券-A股市场策略_反弹时间未完_静待_利多出尽__11页_978kb

文档内容总结

核心内容

本报告是兴业证券于2014年6月7日发布的市场分析报告，主要聚焦于2014年A股市场走势、反弹行情的阶段性判断、投资策略建议以及相关市场数据的跟踪分析。

主要观点

1. 反弹行情的阶段性判断

• 当前A股市场正处于一轮反弹行情的中后期，反弹时间窗口预计在一个月左右。
• 5月底开始的反弹是市场在解决中长期问题的“退二进三”阶段的表现，主战场为地产股和创业板相关类股。
• 2014年A股市场整体处于弱平衡状态，比2013年更难操作，市场将面临调整和分化。

2. 反弹与利多出尽的关系

• 阶段性利空出尽即为利多，反弹行情的出现与政策放松、流动性改善、业绩真空期有关。
• 6月下旬之后，市场将面临各种利多因素的矛盾，反弹逻辑可能转向基本面分析。

3. 投资策略建议

• 投资者应静待各种“利多”出尽，逐步兑现反弹成果。
• 建议关注中大型成长股，特别是那些“行业景气没有问题+估值合理+股价显著回调”的股票，重点行业包括文化传媒、互联网、食品饮料、医药、家电、汽车等。
• 可以适当参与政策敏感度高的行业，如房地产、电力设备、非银金融等。

4. 风险提示

• 反弹行情之后，市场仍需面对“熬底”阶段，即市场底部的不确定性。
• 政策只能改变经济短期节奏，难以改变中长期趋势。
• 小股票的泡沫挤出仍在进行，需警惕“洗澡”风险。
• 市场存在“诱多”陷阱，投资者应谨慎操作。

关键信息

行情回顾

• 2014年A股市场经历了多次反弹，但整体仍处于结构性行情。
• 2014年1月到3月，市场开始“挺进大别山”，进入调整期。
• 2014年4月，市场出现“机会不少，赚钱不易”的局面。
• 5月，市场开始反弹，但反弹初期投资者仍存在犹豫，中后期则进入YY阶段。

资金面与市场数据

• 融资融券数据、限售股解禁、新增开户数等指标显示市场流动性有所改善，但整体仍处于调整期。
• 外汇市场数据表明人民币汇率相对稳定，热钱流入有限。
• 海外市场数据如VIX指数、标普500指数、恒生AH溢价指数等显示全球市场波动性较低，但存在不确定性。

盈利与估值

• 上证指数和创业板的PE（TTM）均处于较高水平，市场整体估值偏高。
• 全球主要市场PE显示A股估值相对偏高，需谨慎对待。

行业与公司评级

• 行业评级基于12个月内行业股票指数的相对表现，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级基于12个月内公司股票相对上证综指/深圳成指的涨幅，分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

• 分析师：张忆东、吴峰、蒋仕卿、李彦霖、周琳
• 联系方式：021-38565932，Zhangyd@xyzq.com.cn

投资者声明与法律声明

• 报告仅供兴业证券客户使用，非客户应在咨询独立投资顾问后再做决策。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖建议。
• 兴业证券可能持有提及公司证券头寸，存在潜在利益冲突。

总结

本报告综合分析了2014年A股市场的走势、反弹行情的阶段性和市场风险，提出了“静待利多出尽”的投资策略。重点提示了地产股和创业板的成长机会，同时提醒投资者注意“熬底”风险和小股票泡沫挤出的风险。报告还提供了丰富的市场数据和投资评级标准，为投资者提供了全面的参考。