20230424-远东资信-2023年3月地方政府债市场运行报告_地方债发行放量_中小银行专项债发行升温_13页_505kb

2023年3月地方政府债市场运行报告总结

一级市场发行与到期

• 3月地方政府债发行规模达890,042亿元，较上月增加313,905亿元。
• 净融资额为582,230亿元，环比增长57,206亿元。
• 福建省发行规模最大，其次为江苏、云南、山东、浙江。
• 专项债发行占比高（约88.07%），第一季度累计规模135,682.9亿元，较上年同期增加5,876.8亿元，呈现"前高后低"趋势。
• 平均发行期限约1.365年，较上月缩短0.187年；专项债平均期限更长（1.625年），集中在15年期及以上。
• 各期限发行利差变化：30年期利差显著走阔179BP至1,126BP，其他期限小幅变动；地区差异大，如黑龙江等省份利差较高。

二级市场表现

• 成交额116,326.5亿元，环比增长32,967.7亿元，市场活跃度提升。
• 主要中长期限地方债到期收益率稳中有降，如10年期AAA级降4BP至3.02%。
• 利差走势不一：10年期利差持平，15年期收窄265BP至2.511%，7年期和30年期利差扩大。

政策跟踪

• 中央政策：财政支出强度加力（赤字率增至3%，赤字增加5,100亿元），专项债规模扩容至38,000亿元，投向领域和资本金范围扩大。
• 地方政策：如江西省扩大财政投资支持项目，海南省重点保障性住房建设。

总结与展望

• 预计第二季度专项债发行节奏放缓，但支持领域扩展；中小银行专项债发行可能继续升温。
• 需关注新增专项债投向和中小银行资本补充动态。