2024-11-13-远东资信-浅析地方政府专项债作项目资本金_9页_547kb

报告总结：地方政府专项债用作项目资本金

一、核心政策

项目资本金制度适用于企业投资项目和政府经营性项目。2019年《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》要求，专项债可用于符合条件的重大项目资本金。2024年政策进一步拓展至16个领域，并计划扩大使用范围，政策上限为25%[1]。

二、现状与数据

• 2020-2023年专项债作资本金规模分别为2456亿元、2596亿元、2786亿元、3022亿元，占专项债发行规模的比例分别为6.8%、7.3%、6.9%、7.6%，远低于25%上限。
• 区域分布：东部经济发达省份（广东、山东、江苏、福建）占比高，专项债作资本金规模居前，区域差距与经济与项目储备相关。
• 领域分布：交通基础设施占比最大，集中了过半专项债作资本金金额；项目数量方面以交通、市政和产业园区基础设施、农林水利三大领域为主。

三、案例分析要点

• 深圳都市圈城际铁路项目：专项债撬动融资，项目初期缺乏收益，需第三方补足建设期利息，建成后收益覆盖债务。
• 宁波临空经济示范区项目：收益来源包括土地出让及运营收益，测算中土地出让收益存在高估风险。

四、未来展望

• 领域将进一步扩围，重点项目应具有稳定收益并警惕“包装”低收益项目。
• 加强全流程管理，强化项目申报、资金分配、收益还本付息等环节的监管，发挥杠杆撬动作用。

注释：
[1] 数据来源：厅字〔2019〕33号文，国发〔2019〕26号文