20230512-远东资信-2023年4月地方政府债市场运行报告_地方债发行放缓_深交所尝试发行定价基准_换锚__12页_493kb

一级市场发行与到期
2023年4月，地方政府债券发行规模缩减至672849亿元，环比减少217193亿元；净融资额为243605亿元，环比减少338625亿元。广东省发行规模最大，达124187亿元，辽宁、浙江、四川等省份亦较高。新增专项债发行282541亿元，环比减少247351亿元；第二季度计划发行额约5230亿元，发行节奏放缓。发行期限平均1305年，较上月缩06年；专项债集中在10年期及以上，一般债以10年期为主。15年期地方债发行利差走阔156BP至1225BP，地区差异显著，海南、新疆等省份利差最高。

二级市场交易
4月地方政府债成交976378亿元，环比减少186887亿元。主要中长期限债收益率下降，15年期AAA级债收益率降11BP至314%。二级市场利差变动不一，10年期AAA级国债利差走阔44BP至2112BP，而7年期利差涨352BP，15年期收窄至2099BP。

政策跟踪
中央政策延续税费优惠，预计减税降费18万亿元；加快专项债发行和使用，优先支持成熟项目。地方政策如广东省财政支持产业转移，宁夏落实民营经济税收优惠，显示减税降费深化。

总结与展望
预计第二季度新增专项债发行放缓，但全年发行前置；新型基础设施和新能源领域专项债规模较小，待观察。4月深交所首次“换锚”地方债定价基准，效果需持续关注。整体经济财政支撑强劲，地方债市场风险可控。