2018年2月油价走势前瞻：调整压力几何？-20180201-兴业研究-12页-1mb

2018年2月油价走势前瞻总结

核心内容概述

本报告由兴业研究公司分析师郭嘉沂与付晓芸撰写，旨在分析2018年2月全球油价走势，重点探讨美元指数、季节性因素、基本面变化及技术走势对油价的影响。报告指出，尽管存在短期调整压力，但油价长期仍具备上涨动力。

主要观点

1. 美元指数走势与油价关系

• 美元进入趋势性熊市：2018年1月美元指数跌破90，标志着其进入中长期熊市。
• 短期回光返照风险：2月美元可能出现短期反弹，对油价形成一定压力，但中长期仍看跌。
• 美元与油价负相关性增强：1月油价上涨的同时美元指数下跌，显示两者负相关性提升。

2. 季节性淡季与油价调整

• 季节性淡季对油价的影响：2月为原油需求淡季，油价可能面临短期调整压力。
• 调整幅度有限：季节性因素不足以改变油价的长期上涨趋势。
• 美国原油出口经济性下降：WTI与Brent价差收窄，导致美国原油出口竞争力下降，WTI需调整以恢复出口优势。

3. 基本面对油价支撑强劲

• 全球去库存力度强劲：2017年第四季度全球原油去库存接近200万桶/天，为1999年以来最高。
• 需求强劲是主因：尽管供应中断频发，但需求强劲是油价持续上涨的关键因素。
• OPEC控制出口：OPEC在2月仍可能维持减产和出口控制，以防止价格过度下跌。

4. 技术走势分析

• 进入调整期：原油价格在42.77之后形成推进浪结构，表明有调整需求。
• 月线图MA60反复博弈：未来数月油价将围绕月线图MA60展开反复波动。
• 支撑与压力位：WTI1803合约支撑位为62.6、61.1、59.8美元/桶，压力位为66.6、72.8美元/桶。

关键信息

• 油价表现：2018年1月，WTI上涨8.51%，Brent上涨3.87%，Oman上涨4.11%。
• 极端天气风险：若美国2月再次出现极寒天气，可能影响原油生产，进而支撑油价。
• 市场操作建议：近期无良好操作机会，但油价持续走强将带动石油行业业绩提升，建议关注IXC和ERX ETF。

图表目录摘要

风险提示

• 极端天气风险：若美国2月出现极寒天气，将对原油生产造成影响，油价或将易上难下。
• 美元反弹风险：美元短期可能反弹，对油价形成压力，但中长期仍偏弱。
• 基本面变化风险：若基本面出现剧烈恶化，可能改变油价走势。

结论

2018年2月油价将面临一定的调整压力，主要来自美元指数短期反弹及季节性淡季影响。然而，全球原油去库存力度强劲、需求旺盛以及OPEC的减产控制，均对油价形成支撑。技术分析表明，油价将围绕月线图MA60展开反复博弈，短期调整或为市场提供机会，但长期趋势仍偏上涨。建议投资者关注市场变化，适时布局相关ETF产品。