20201009-万联证券-休闲服务行业周观点报告_双节国内游客恢复近8成_海南免税日均揽金过亿_10页_883kb

休闲服务行业周观点报告总结

行业核心内容

2020年10月9日发布的休闲服务行业周观点报告指出，国内游客恢复近8成，海南免税购物日均揽金过亿，显示了国内旅游市场在中秋、国庆双节期间的强劲复苏。休闲服务板块整体表现优于大盘，申万休闲服务指数上涨0.88%，跑赢上证综指0.93个百分点，在申万28个一级行业中涨幅排名第4。年初至今申万休闲服务指数上涨72.95%，涨幅居首。

主要观点

旅游行业

• 双节带动旅游市场复苏：国庆假期期间，全国共接待国内游客6.37亿人次，旅游收入达4665.6亿元，按可比口径分别恢复79.0%和69.9%。
• 国内游恢复显著：旅游人次和收入均恢复至今年最高峰，景区、酒店、餐饮等细分领域受益明显。
• 海南免税市场表现突出：海南离岛免税购物在“双节”前5日日均揽金过亿，成为自贸港建设的重要亮点。
• 风险提示：需持续关注疫情二次爆发风险，以及自然灾害、安全事故对旅游行业的影响。

教育行业

• 职业教育政策利好：教育部等九部门提出扩大硕士专业学位招生规模至研究生总数的三分之二，并鼓励下岗职工、农民工等群体免文化素质考试报考高职学校。
• 海外考试恢复：雅思、托福等海外考试考点在10月大面积恢复，为教育行业带来新的机会。
• 投资建议：建议关注教育资源优质、获客与授课成本控制良好的在线培训机构和职业教育龙头。

关键信息

行情回顾

• 上证综指上周下跌0.04%，而申万休闲服务指数上涨0.88%，跑赢大盘。
• 子板块表现：景点（1.05%）、旅游综合（0.97%）、酒店（0.77%）上涨，教育服务（-0.16%）、餐饮（-3.46%）下跌。
• PE估值：酒店板块PE为98.07，景点为105.15，旅游综合为200.46。

行业重要事件

• 旅游：
  • 国庆假期国内游客接待量和旅游收入恢复显著。
  • 海南离岛免税购物金额同比增长136.9%，游客量增长34.8%。
  • 湖北重点景区接待游客超200万人次，旅游收入达2.05亿元。
• 教育：
  • 教育部发布职业教育提质培优行动计划，扩大高职招生规模。
  • 海外考试考点恢复，雅思、托福等考试安排调整，新增考期和考点。

上市公司重要公告

• 天目湖：股东减持股份，涉及多位股东减持公司股份，共计不超过公司股份总数的3.68%。
• 华天酒店：股份解除质押和冻结。
• 众信旅游：与阿里旅行共同设立合资公司，注册资本1.5亿元，众信旅游持股45%。
• 紫光学大：非公开发行股票，天津晋丰文化传播有限公司参与认购。
• 威创股份：修订公司章程，增加数据智能集成服务业务。
• 东方时尚：可转债开始转股，自2020年10月15日起可转换为普通股。

投资建议

• 旅游板块：建议关注与免税合作的头部旅行社、演艺行业龙头、酒店龙头以及免税板块。
• 教育板块：建议关注在线培训机构和职业教育龙头，尤其是具备优质教育资源和成本控制能力的企业。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：游客流动性高，应对复杂。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策调整，可能影响企业经营预期。
3. 投资并购整合风险：行业并购增加，整合难度上升，存在团队融合与经营风险。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数：作为行业比较基准。

附注

• 本报告由万联证券研究所发布，分析师为陈雯，研究助理为李滢、王鹏。
• 报告内容基于公开资料和市场数据，仅供内部参考，不构成投资建议。