20210719-国海证券-休闲服务行业周报_海南_十四五_游客增量显著_社零表现平稳_10页_996kb

海南“十四五”游客增量显著，社零表现平稳总结

核心内容

本报告聚焦海南“十四五”旅游发展规划及上半年社会零售总额表现，分析休闲服务行业走势，并提出重点投资建议。

主要观点

• 海南旅游规划明确：海南计划到2025年实现旅游总人数1.1亿人次，年均增长11%；旅游总收入达1800亿元，年均增长15%。
• 游客停留时间延长：通过引入全球知名时尚企业和高端消费品牌，延长游客人均停留天数至4.5天以上。
• 免税购物持续增长：海南将加快免税城建设，鼓励竞争，预计免税购物总体量将保持确定性增长。
• 社零总额稳步回升：1-6月社会消费品零售总额同比增长23%，较2019年同期增长8.5%；二季度增速提升，餐饮收入恢复至2019年水平，化妆品保持高增长。
• 服务性消费趋势显著：服务性消费支出占居民消费支出比重达43.8%，同比提升3.9个百分点，显示服务性消费进入成长期。
• 行业评级与投资建议：维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注宋城演艺、中国中免、首旅酒店等；同时推荐爱美客，受益于“颜值经济”和居民消费水平提升。

关键信息

行业走势

• 上周休闲服务板块上涨3.03%，强于上证综指（0.43%）。
• 免税板块涨幅最大（3.45%），酒店板块微涨0.25%，餐饮板块下跌1.03%。
• 陆股通持股集中在免税、酒店、旅行社、人工景点等板块，宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店持股比例上升。

上半年社零表现

• 社会消费品零售总额同比增长23%，较2019年同期增长8.5%。
• 6月当月社零总额增长12.1%，同比增速放缓。
• 餐饮收入上半年同比增长48.6%，恢复至2019年同期水平。
• 化妆品上半年累计增长26.6%，6月当月增长13.5%。

居民消费趋势

• 居民人均可支配收入实际增长12%。
• 服务性消费支出占比达43.8%，同比提升3.9个百分点，但尚未恢复至2019年水平。

重点公司动态

• 大连圣亚：收到监管工作函，需扣除相关销售收入1876万元。
• 桂林旅游：上半年净利润约6400万元，同比减亏93%。
• 华天酒店：拟转让子公司股权，推进轻资产运营转型。
• 全聚德：上半年净利润亏损4000-4350万元，同比减亏。
• 中青旅：扭亏为盈，预计半年度净利润3362.44万元。

行业评级及重点推荐个股

风险提示

1. 疫情反复或加重风险；
2. 相关上市公司业绩不达预期风险；
3. 大盘系统性风险。

行业研究小组介绍

• 赵越：工程硕士，厦门大学经济学学士，3年多元化央企战略研究经验，2016年加入国海证券，专注社服、环保行业研究。
• 任春阳：华东师范大学经济学硕士，3年证券行业经验，2016年加入国海证券，专注计算机与环保行业研究。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，指数落后沪深300。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300涨幅介于10%~20%；
  • 中性：相对沪深300涨幅介于-10%~10%；
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上。

免责声明

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