> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：终端需求观察（第145期）总结 ## 核心内容概述 本报告分析了近期各行业终端需求的变化情况，包括投资、消费、黑色金属、有色金属、能化及农产品市场。主要涉及水泥、钢材、铜、铝、锌、PTA、沥青、玻璃等行业的开工率、库存、销量及价格变化，旨在为专业投资者提供市场趋势的参考信息。 --- ## 主要观点 ### 1. 投资市场 - **水泥行业**：本周全国水泥磨机开工负荷均值为37.6%，环比下降9.14个百分点，由升转降。主要由于高考期间工地开工受限，水泥销量减少。北方部分区域受影响较小，市场需求整体较低。 ### 2. 消费市场 - **乘用车市场**：6月1日至7日，全国乘用车市场零售22.8万辆，同比下降23%，环比下降11%。今年以来累计零售732.7万辆，同比下降20%。 - **房地产市场**：30大中城市商品房成交面积同比上涨4.82%，但100大中城市成交土地面积同比下降31.26%，显示房地产市场存在区域分化。 ### 3. 黑色金属市场 - **钢材市场**：处于传统消费淡季，终端需求低位，全国建材成交量回落，五大品种库存继续累积，表需回落。 - **螺纹钢**：本周表需回落5.85万吨，总库存增加7.27万吨。 - **热卷**：本周表需回升2.47万吨，总库存增加5.89万吨。 - **钢厂生产**：247家钢厂高炉产能利用率回升0.05个百分点至90.29%，日均铁水产量回升0.14万吨至240.86万吨，显示钢厂对原料需求处于高位。 ### 4. 有色金属市场 - **铜市场**： - 精炼铜制杆开工率从65.87%升至67.47%，再生铜制杆开工率从15.33%降至13.05%。 - 国内精炼铜社会库存周度下降1.65万吨至21.78万吨，保税区库存增加0.78万吨至5.61万吨。 - 铜价下跌推动下游采购节奏加快。 - **铝市场**： - 铝材下游企业开工率由64%降至63.6%，其中原生铝合金保持不变，再生铝合金、铝型材、铝板带小幅回落，铝线缆开工率小幅回升。 - 电解铝库存周度下降6.3万吨至131.2万吨，铝锭社库进入去库周期，但铝材下游分化明显，内需偏弱。 - **锌市场**： - 镀锌开工率由57.73%降至57.48%，压铸开工率由51.67%升至51.79%，氧化锌开工率由57.11%降至55.71%。 - 锌七地库存增加0.05万吨至26.46万吨，下游订单偏弱，企业按需采购。 ### 5. 能化市场 - **PTA市场**：截至6月10日，国内PTA负荷上涨至67.7%，但整体仍处低位。由于前期库存积累及各地库存缓冲能力差异，PTA供需区域分化。 - **油价**：美伊协议或将落地，油价大幅下跌，但PTA盘面相对抗跌。 - **地炼常减压开工率**：53.37%，较上周小涨0.20个百分点。 ### 6. 农产品市场 - **生猪市场**：本周全国生猪出栏均价9.49元/公斤，环比下跌0.06元/公斤，跌幅0.63%，同比下降32.07%。整体猪价震荡偏弱。 - **玉米淀粉市场**：本周行业开机率62.4%，环比上升1.46%。山东玉米淀粉加工利润为-136元/吨，环比持平。玉米淀粉价格坚挺，因原料供应减少及供需结构收紧。 --- ## 关键信息汇总 | 行业 | 关键指标 | 数据与趋势 | |------------|----------------------------------------|------------------------------------------| | 水泥 | 全国水泥磨机开工负荷 | 37.6%，环比下降9.14个百分点 | | 钢材 | 全国建材成交量 | 环比回落1.54% | | 钢材 | 五大品种总库存 | 环比增加12.05万吨 | | 铜 | 精炼铜制杆开工率 | 从65.87%升至67.47% | | 铜 | 再生铜制杆开工率 | 从15.33%降至13.05% | | 铜 | 国内精炼铜社会库存 | 下降1.65万吨至21.78万吨 | | 铜 | 保税区库存 | 增加0.78万吨至5.61万吨 | | 铝 | 铝材下游企业开工率 | 由64%降至63.6% | | 铝 | 电解铝库存 | 下降6.3万吨至131.2万吨 | | 锌 | 镀锌、压铸、氧化锌开工率 | 镀锌下降，压铸回升，氧化锌下降 | | 锌 | 锌七地库存 | 增加0.05万吨至26.46万吨 | | PTA | 国内PTA负荷 | 上涨至67.7% | | PTA | PTA供需区域分化 | 由于前期库存积累，区域供需差异明显 | | 生猪 | 全国生猪出栏均价 | 9.49元/公斤，环比下跌0.63%，同比下降32.07% | | 玉米淀粉 | 行业开机率 | 62.4%，环比上升1.46% | | 玉米淀粉 | 加工利润 | -136元/吨，环比持平 | | 玉米淀粉 | 价格表现 | 坚挺运行，因原料供应减少及供需结构收紧 | --- ## 结构分析与展望 - **水泥行业**：需求受季节性因素影响较大，高考期间工地受限导致销量下降，但北方区域表现相对稳定。 - **钢材市场**：整体需求处于低位，库存继续累积，但钢厂生产小幅回升，显示原料需求高位。 - **铜市场**：精炼铜开工率回升，再生铜开工率下降，库存波动，市场呈现分化趋势。 - **铝市场**：下游开工率整体平稳，但铝材需求分化，内需偏弱，库存去库周期启动。 - **锌市场**：下游订单偏弱，企业按需采购，库存小幅增加。 - **PTA市场**：负荷有所回升但仍处低位，供需区域分化，预计短期内价格震荡。 - **生猪市场**：猪价震荡偏弱，市场多空博弈激烈，预计下周行情延续震荡。 - **玉米淀粉市场**：价格坚挺，供需结构持续收紧，企业挺价心态较强。 --- ## 总结 本报告通过分析各行业的终端需求变化，揭示了当前市场的主要趋势和潜在风险。水泥、钢材、铜、铝、锌、PTA及玉米淀粉等行业的开工率、库存及价格波动均受到季节性因素、政策影响及供需关系的制约。建议投资者关注市场政策变化、库存动态及区域供需差异，以做出更准确的市场判断。