20241213-铜冠金源期货-铁矿石年报_高供应高库存_铁矿承压运行_15页_1mb

铁矿石市场分析报告总结

一、核心要点

⚫ 需求端

• 国内钢材需求走弱，生铁产量大幅下滑，1-10月全国生铁产量同比降40%。
• 房地产市场持续下行，但政策转向可能支撑需求止跌企稳，预计明年平稳。
• 外需面临美国加征关税压力，且全球经济疲软，铁矿需求预计进一步下降。

⚫ 供应端

• 海外四大矿山发运稳增，2024年1-49周累计增发铁矿石39%。
• 2025年海外矿山新增产能5900万吨，国内增产1200万吨，供应压力加大。

⚫ 行情展望

• 铁矿石供需格局宽松，过剩和高库存问题突出。
• 铁矿石价格承压，运行区间预计在600-980元/吨。
• 全球经济承压、政策与关税双重因素压制需求。

⚫ 策略建议

• 逢高做空为主，建议投资者在高位关注空头机会。
• 需密切关注房地产复苏情况和钢厂限产超预期风险。

二、风险因素

• 房地产政策执行不及预期。
• 钢厂限产超预期，供应端或进一步减少。

三、基本面分析

• 港口库存持续增加，45港铁矿石库存同比增3221万吨，供需宽松压力加大。
• 运费方面，国际运价大幅下跌，预计明年震荡偏弱运行。

总结

2024年铁矿石需求弱于供应压力，国内需求疲软和海外政策变化导致市场重心下移。2025年尽管政策有支撑，但外需不确定性和持续高库存或加剧价格下行风险，建议风险偏好的投资者逢高做空，需警惕需求不及预期的风险。