> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 人工智能与智能科技行业5月报总结 ## 核心内容 2026年5月，智能科技行业呈现显著的结构性分化。人工智能、数字经济、信创相关ETF全线大幅走高，多数标的获得双位数月度涨幅，而云计算、大数据、软件、金融科技、游戏等赛道ETF则普遍收跌，形成明显的资金跷跷板效应。这种分化主要源于产业景气度预期差异和场内资金调仓换股。 ## 主要观点 - **AI大模型迭代加速**：全球大模型进入密集迭代阶段，国内外头部厂商聚焦Agent智能体、轻量化部署及垂直场景优化，推动技术升级。 - **Token需求激增**：大模型token调用量呈现爆发式扩张，印证了产业复苏趋势，AI应用商业化空间逐步打开。 - **ETF配置机遇**：当前可选择布局人工智能ETF，以均衡覆盖算力、软件与应用环节；长期建议关注AI应用ETF，但其整体仍处于业绩验证期。 - **影视与软件超额收益**：影视院线与软件开发子板块在5月表现出超额收益，成为市场亮点。 ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - **ETF行情分化显著**：人工智能、数字经济、信创相关ETF涨幅显著，而云计算、大数据、软件、金融科技、游戏等ETF普遍下跌。 - **ETF表现数据**： - 人工智能ETF华夏：近1月涨跌幅10.06%，年初至今涨跌幅28.16% - 人工智能ETF易方达：近1月涨跌幅10.13%，年初至今涨跌幅28.46% - 信创ETF富国：近1月涨跌幅9.49%，年初至今涨跌幅30.60% - 人工智能ETF华富：近1月涨跌幅11.10%，年初至今涨跌幅30.45% - 游戏ETF华夏：近1月涨跌幅-11.90%，年初至今涨跌幅-20.83% ### 二、行业动态 #### （一）游戏数据 - **国内游戏市场**：多款新游集中上线，如完美世界、朝夕光年、腾讯等厂商新品表现稳定，实现良好流水。 - **海外出海表现**：国产游戏出海持续扩容，雷霆游戏、莉莉丝等厂商出海新作分别获得656万、350万美元预估收入。 - **2026年6月待上线游戏**：涵盖生活模拟、放置MMO、仙侠MMO、海战SLG、肉鸽塔防、ARPG等多种类型，厂商布局多元玩法。 #### （二）AI应用数据 - **下载端集中化**：豆包、即梦AI、夸克占据苹果端下载榜前三，头部产品增长稳定。 - **买量投放分化**：夸克、豆包维持高买量投放，快影、AI Mate大幅加码，腾讯元宝、造梦次元等则缩减素材量，推广策略差异明显。 #### （三）影视数据 - **5月票房回升**：内地电影总票房27.92亿，同比增长60.50%，居该月影史第9名。 - **观影人次增长**：观影人次达7902.5万，同比增长80.9%。 - **票房表现**： - 《给阿嬷的情书》：14.0亿，贡献大盘50.15% - 《消失的人》：4.87亿，贡献大盘17.44% - 《寒战1994》：2.93亿，贡献大盘10.48% #### （四）行业要闻 - **DeepSeek融资**：首轮融资估值达450亿美元，国家大基金领投，标志着AI产业进入国家队引领阶段。 - **阿里云发布新产品**：推出“千问云”平台，提供150多款主流模型API，支持Agent智能体开发。 - **微信小游戏活跃用户**：月活跃用户超5亿，平均使用时长超过60分钟。 - **游戏版号发放**：5月共158个版号，包括网易、莉莉丝、三七互娱、4399等多家公司。 ## 投资建议 - **短期配置建议**：选择性布局人工智能ETF，以覆盖算力、软件与应用环节。 - **长期关注方向**：关注AI应用ETF，但需注意其仍处于业绩验证期，拐点需进一步跟踪确认。 - **市场机会**：建议关注AI技术落地和商业化应用带来的投资机遇，尤其是具备核心技术能力的头部厂商。 ## 风险提示 - **政策监管风险**：AI行业可能面临政策变化带来的不确定性。 - **技术发展不及预期风险**：技术突破不及预期可能影响行业发展。 - **市场波动风险**：市场可能出现剧烈波动，影响ETF表现。 - **跟踪误差风险**：ETF可能因跟踪误差影响收益。 - **ETF流动性风险**：部分ETF可能存在流动性不足的风险。 ## 图表与数据 - **图表1**：2025年1月以来智能科技主题代表性ETF净值走势 - **图表2**：2026年5月智能科技主题代表性ETF资金净流入 - **图表3**：智能科技主题ETF对应指数当前PE及3年以来分位数 - **图表4**：2026年5月智能科技主题ETF业绩表现 - **图表5**：2026年5月A股主要宽基指数市场情况 - **图表6**：2026年5月智能科技主题ETF跟踪指数市场情况 - **图表7**：2026年5月传媒板块涨幅-7.43%，计算机板块涨幅-7.10% - **图表8**：传媒子板块，影视院线相对超额收益最大 - **图表9**：计算机子板块，软件开发超额收益最大 - **图表10**：重点申万计算机/传媒板块上市公司2025Q1业绩情况 - **图表11**：2026年5月热门新游数据情况（国内） - **图表12**：2026年5月热门新游数据情况（海外） - **图表13**：2026年6月待上线新游情况盘点（国内） - **图表14**：2026年5月大陆市场AI APP苹果端下载榜 - **图表15**：2026年5月大陆市场AI APP买量素材榜 - **图表16**：大陆市场AI APP苹果端下载量变化趋势 - **图表17**：大陆市场AI APP买量素材变化趋势 - **图表18**：2015年5月-2025年5月电影票房趋势情况 - **图表19**：2026年5月单月票房前十电影情况 ## 法律声明 本报告由金融街证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询资格。报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 ## 评级说明 - **公司评级**：买入、增持、持有、卖出 - **行业评级**：强于大市、中性、弱于大市 - **基准指数**：沪深300指数 ## 免责声明 本报告内容仅反映发布当日的判断，不构成投资决策依据。投资者应自行评估并谨慎决策。