20220327-西南证券-房地产行业周报_二线城市房贷利率下调_3月累计销售面积同比下滑46__14页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了当前中国房地产市场的主要动态，包括二线城市土地市场回暖、房贷利率下调、3月商品房销售面积数据及投资建议等。整体来看，房地产行业在政策支持下有所复苏，但市场整体仍面临较大压力。

主要观点

• 土地市场回暖：厦门、合肥等二线城市首轮集中供地表现较好，本土房企在土地市场中占据主导地位。
• 政策松绑扩大：地方政府政策松绑范围已从三四线城市扩大至强二线城市，房贷利率和首付比例下调，有助于刺激市场交易。
• 销售数据下滑：3月全国43个城市商品房成交面积同比下降45.8%，但环比增长9.4%。一线城市和二线城市均出现环比增长，但幅度不一，三四线城市整体表现较差。
• 投资建议：当前应关注4条投资主线，包括开发企业、物管企业、赛道转型企业及房产经纪企业。
• 风险提示：行业面临项目交付、销售回款及政策调控等风险。

关键信息

二线城市土拍情况

• 厦门：

  • 10宗涉宅地中9宗成功出让，6宗溢价成交，2宗进入摇号环节。
  • 本土房企拿地占比接近八成，建发以94.4亿元竞得三宗优质地块，占总成交金额六成。
  • 溢价率升至7%，较去年第三轮热度明显上升。

• 合肥：

  • 本轮土拍共成交24宗含宅用地，总成交金额达189.62亿元，总成交建面220.68万平方米。
  • 15宗地块进入竞品质环节，整体溢价率达11.2%，为2022年目前集中供地城市中最高。
  • 本土民企拿下9宗竞品质地块，表现积极。

房贷利率下调情况

• 苏州：部分银行首套房贷款利率降至4.6%，与LPR持平。
• 南京：部分银行首套房利率降至5.4%，二套房利率可按首套房执行，首付比例降低至50%。
• 杭州：首套房利率下调至5.3%，二套房利率下调至5.5%。
• 武汉：多数银行按揭利率执行首套5.2%，二套5.4%。
• 其他城市：如南宁、北海、防城港、襄阳、十堰、绍兴等也进行了不同程度的房贷利率或首付比例调整。

3月商品房销售情况

• 全国43个城市：

  • 3月累计成交面积同比-45.8%，环比+9.4%。
  • 一线城市：同比-40.5%，环比+7.6%。
  • 二线城市：同比-41.0%，环比+19.9%。
  • 三四线城市：同比-56.0%，环比-6.1%。

• 区域表现：

  • 一线城市中，北京回暖最明显，环比+73.4%。
  • 二线城市中，除杭州和南京外，其余城市均出现环比增长。
  • 三四线城市表现分化，长三角、大湾区城市相对较好。

投资建议

• 开发企业：关注滨江集团、保利发展、新城控股、华侨城A、华润置地、龙湖集团、万科A、旭辉控股、建发国际控股、南山控股等。
• 物管企业：关注碧桂园服务、华润万象生活、金科服务、旭辉永升服务等。
• 赛道转型企业：关注广宇发展、鲁商发展等。
• 房产经纪企业：关注贝壳等。

风险提示

• 项目交付风险
• 项目销售回款风险
• 行业政策调控风险

附录信息

• 分析师信息：

  • 沈猛，西南证券研究发展中心分析师，执业证号：S1250519080004。
  • 联系人：池天惠、刘洋。

• 行业数据：

  • 股票家数：128
  • 行业总市值：18,959.08亿元
  • 流通市值：18,336.83亿元
  • 行业市盈率TTM：8.38
  • 沪深300市盈率TTM：12.1

• 政策动态：

  • 郑州出台楼市新政，成交量有所回升。
  • 证监会推进公募REITs试点，促进投融资良性循环。

• 公司动态：

  • 多家房企发布2021年业绩，部分公司表现良好。
  • 一些公司发布高管变动或业务调整公告。

图表目录

• 图1：近一年申万地产板块相对沪深300走势
• 图2：年初以来申万地产板块相对沪深300表现（pp）
• 图3：上周天保基建、冠城大通、阳光城等个股涨幅显著
• 图4：上周黑牡丹、中房股份、ST银亿等个股跌幅显著
• 图5：上周申万地产板块中交易额靠前个股（亿元）
• 图6：年初以来申万地产上涨个股占比为63.64%
• 图7：上周表现强势的港股通内房股
• 图8：年初以来表现强势的港股通内房股
• 图9：上周表现强势的物业股
• 图10：年初以来表现强势的物业股

表格目录

• 表1：厦门各轮集中土拍热度对比
• 表2：合肥各轮集中土拍热度对比
• 表3：近期地方城市楼市松绑政策
• 表4：全国重点城市3月累计(截至26日)成交情况 (单位：平方米)
• 表5：重点关注公司盈利预测与评级