20220805-瑞达期货-沪铜市场周报_美指承压库存下降_铜价预计震荡上涨_15页_1mb

沪铜市场周报总结（2022.08.05）

核心内容概述

本周沪铜市场整体呈现震荡上涨趋势，主要受美元指数承压、终端需求回暖及库存下降等因素影响。市场对全球经济前景仍持悲观态度，但国内铜产业链表现积极，铜价预计将继续震荡上行。

主要观点

• 美元指数走势：美元指数上行遇阻，美联储官员的鹰派言论已被市场消化，同时美国初请失业金人数增加，对美元形成压力。
• 铜价走势：沪铜价格宽幅震荡，但终端需求出现好转迹象，市场逢低采购意愿升温，库存下降明显，对铜价形成支撑。
• 技术面信号：沪铜2209合约周度呈现十字星行情，主流多头增仓较大，技术上显示震荡上涨趋势。
• 操作建议：建议投资者逢回调做多。

期现市场分析

价格与基差

• 现货价格：截止至2022年8月5日，长江有色市场1#电解铜平均价为60500元/吨。
• 期货价格：电解铜期货价格为60310元/吨。
• 基差：铜价基差为220元/吨，显示期货价格略低于现货。

比价分析

• 铜铝比：铜铝比价为2.48，表明铜相对于铝价格偏高。
• 铜锌比：铜锌比价为3.23，铜相对于锌价格偏高。

价差与持仓

• 近远月价差：沪铜09-12合约价差为620元/吨，近月合约价格相对较高。
• 净多持仓：前20名净多持仓为4572手，较上周增加7098手，显示市场多头情绪增强。

隐含波动率

• 平值看涨期权：隐含波动率为23.23%。
• 平值看跌期权：隐含波动率为22.70%。
• 趋势：隐含波动率略有下降，显示市场对价格波动的预期趋于平稳。

供应端分析

铜矿加工费

• TC/RC：7月29日，中国铜冶炼厂粗炼费（TC）为71.9美元/干吨，精炼费（RC）为7.19美分/磅。
• 趋势：TC小幅下降，但RC上涨，显示冶炼厂生产积极性较高。

库存情况

• 国内库存：截止至2022年8月5日，上海期货交易所阴极铜库存为34768吨，延续下降趋势。
• 海外库存：LME铜库存为129575吨，COMEX铜库存为60090短吨，均呈现下降态势。

进口与精废价差

• 进口利润：截止至2022年8月5日，精炼铜进口利润为550元/吨。
• 精废价差：为970元/吨，显示精炼铜价格相对废铜更具优势。

国内产量

• 精炼铜产量：2022年6月，中国精炼铜产量为93.2万吨，产量持续爬升。
• 铜材产量：2022年6月，国内铜材产量为201.9万吨，同比增长。

需求端分析

国内需求

• 电网与电源基建：2022年1-6月，中国电网基建投资累计完成额1905亿元，同比增长9.9%；电源基建投资累计完成额2158亿元，同比增长14%。
• 终端行业改善：房地产开发投资累计完成额同比下降，但家电行业产量增长，显示部分终端行业改善迹象。

产业链展望

• 库存持续下降：国内及海外铜库存均呈现下降趋势，对铜价形成支撑。
• 需求逐步恢复：国内疫情逐渐消退，终端行业恢复迹象明显，市场采购氛围回暖。
• 铜价预期：预计铜价将震荡上涨，技术面与基本面均支持这一趋势。

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