20220805-格林期货-股指期货周报_科创50指数有望带动市场走强_42页_2mb

文档总结

核心内容

本报告由研究员于军礼撰写，主要分析当前市场环境，特别是科创50指数的走势及影响因素，结合国内外经济数据与政策动向，为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点

• 市场中线乐观：尽管短期内受相关局势影响震荡，但中线来看，市场仍具备上行潜力。
• 科创50指数表现突出：科创50指数在本周表现优于其他主要指数，与半导体板块的上涨密切相关，显示出市场资金正向硬科技领域转移。
• 国内政策宽松：发改委和央行均释放出稳增长和流动性宽松的信号，为市场提供支撑。
• 利率下行趋势：国内上海银行间市场各期限拆借利率持续下行，显示货币政策宽松，利好市场。
• 美国经济下行：美国经济已越过顶部，进入基钦周期下行期，美国通胀高点已出现，短期加息预期减弱，为中国利率下行打开空间。
• 国内经济结构性复苏：新能源车、光伏、风电、机器人、智能驾驶等主赛道板块仍处于高景气区间，显示中国经济存在结构性复苏的迹象。
• 估值安全：沪深两市滚动市盈率处于16倍一线，具备较高的安全边际。

关键信息

国内经济数据

• 7月PMI指数：49%，跌破荣枯线，显示经济整体收缩。
• 7月PMI生产指数：49.8%，跌破荣枯线。
• 7月PMI新订单指数：48.5%，跌破荣枯线。
• 7月PMI新出口订单指数：47.4%，继续收缩。
• 7月PMI出厂价格指数：40.1%，创本轮新低。
• 7月PMI主要原材料购进价格指数：40.4%，大幅收缩。
• 7月PMI进口指数：46.9%，继续收缩。
• 7月PMI小型企业指数：47.9%，持续收缩。
• 7月建筑业PMI新订单指数：51.1%，在荣枯线上。
• 7月建筑业PMI从业人员指数：47.7%，继续收缩。
• 7月服务业PMI指数：52.8%，在荣枯线上。
• 7月服务业PMI新订单指数：49.5%，跌破荣枯线。
• 6月基建投资当月值：26696亿元，创新高。
• 6月基建投资同比增速：12.0%，创本轮新高。
• 6月制造业固定资产投资当月值：32290亿元，创记录新高。
• 6月制造业固定资产投资同比增速：9.9%。
• 6月房地产开发投资完成额当月值：16180亿元，同比增速为-9.4%，显示房地产板块持续收缩。
• 6月美国CPI同比：9.1%，前值为8.6%，通胀高点已出现。
• 6月美国核心CPI同比：5.9%，前值为6.0%，显示通胀压力有所缓解。
• 6月美国制造业出货量：5866亿美元，创新高。
• 6月美国制造业新增订单：5882亿美元，创新高。
• 5月美国零售商库存：7054亿美元，同比增长17.3%，处于被动补库存状态。
• 7月美国密歇根大学消费者信心指数：51.1%，处于极低位置。
• 中美10年期国债收益率倒挂结束：显示中美利差趋于稳定。
• 中国短期国债收益率下行：显示国内利率处于宽松趋势。

美国经济数据

• 美联储7月加息：如期加息75个基点，市场已充分定价。
• 美债10年期收益率：从3.5%大幅回落至2.8%，显示美国经济已进入下行期。
• 美债10年期-2年期收益率：达到-0.4%，表明美国经济处于基钦周期下行期。
• 美国职位空缺数：1069万人，环比下降60万人。
• 美国当周初申人数：25.6万人，上行趋势。

操作策略

• 中线保持乐观：市场短期受局势影响震荡，但中线仍具上行潜力。
• 关注硬科技板块：新能源车、光伏、风电、机器人、智能驾驶等主赛道板块仍处于高景气区间，值得关注。
• 科创50指数：结束平台整理，实现向上突破，是当前市场的重要风向标。

风险提示

• 货币政策边际收紧的不确定性：虽然当前宽松政策空间充足，但未来政策调整存在不确定性，需警惕。

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