20220722-瑞达期货-沪铜市场周报_美指回落库存下降_铜价预计震荡偏强_15页_2mb

沪铜市场周报总结（2022.07.22）

核心内容概述

本周沪铜市场呈现止跌回升态势，主要受美联储加息预期减弱、美元指数回调及终端需求回暖影响。市场情绪有所改善，库存下降明显，铜价预计震荡偏强。同时，铜价基差有所收缩，期现价差和持仓变化也反映出市场对铜价的积极预期。

主要观点

• 市场情绪改善：美联储加息预期减弱，美元指数高位回调，市场悲观情绪缓解。
• 终端需求回暖：随着国内疫情影响逐渐消退，终端行业呈现缓慢恢复迹象，市场逢低采购意愿增强，库存下降明显。
• 铜价走势：沪铜2208合约周度呈现大阳线，日线MA5上穿MA10，技术面显示偏强走势。
• 操作建议：建议在55500附近轻仓做多，止损54500。

关键信息汇总

期现市场情况

• 铜价：截止至2022年7月22日，长江有色市场1#电解铜平均价为56930元/吨，电解铜期货价格为57200元/吨，铜价基差为160元/吨。
• 铜铝比值：当前铜铝比价为2.50。
• 铜锌比值：当前铜锌比价为3.16。
• 近远月价差：沪铜08-11合约价差为510元/吨。
• 净多持仓：前20名净多持仓增加9206手，较上周增加7816手。
• 隐含波动率：沪铜主力平值看涨期权隐含波动率为26.97%，平值看跌期权为26.42%。

供应端分析

• 铜矿加工费：7月15日，中国铜冶炼厂粗炼费（TC）为72.8美元/千吨，精炼费（RC）为7.28美分/磅。
• 铜矿港口库存：15日，国内铜矿港口库存为91.5万吨。
• 进口窗口：进口利润为360元/吨，精废价差为823元/吨。
• 国内精炼铜产量：2022年6月，中国精炼铜产量为93.2万吨。
• 国内铜材产量：2022年6月，国内铜材产量为201.9万吨。
• 国内库存：截止至2022年7月22日，上海期货交易所阴极铜库存为50350吨。

海外库存情况

• LME铜库存：截止至2022年7月21日，LME铜库存为133550吨，注销仓单为27400吨。
• COMEX铜库存：截止至2022年7月21日，COMEX铜库存为63361短吨。

需求端分析

• 电网基建投资：2022年1-6月，中国电网基建投资累计完成额为1905亿元，同比增长9.9%。
• 电源基建投资：2022年1-6月，中国电源基建投资累计完成额为2158亿元，同比增长14%。
• 房地产投资：2022年1-6月，国内房地产开发投资累计完成额为68314亿元，同比下降5.4%。
• 家电行业产量：2022年6月，中国空调产量为2221.4万台。

产业链情况

供应端

• 国内铜矿库存小幅下降，但整体仍处于较高水平。
• 冶炼厂原料供应充足，硫酸价格大幅上涨推动生产积极性。
• 国内炼厂虽处于检修期，但电解铜产量小幅增加。
• 精炼铜进口利润和精废价差显示进口窗口小幅开启，但精废价差下降。

需求端

• 国内铜材产量持续增长，显示需求端有一定支撑。
• 房地产投资虽同比下降，但终端行业改善迹象明显，铜价出现震荡偏强走势。

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