20240817-国联证券-东方电缆-603606.SH-2024年半年报点评_业绩表现亮眼_静待海风需求回暖_6页_1mb

东方电缆（603606）2024年半年报分析总结

• 业绩表现：公司2024年上半年实现营收4068亿元，同比增长1031%；归母净利润644亿元，同比增长447%，主要得益于政府收储国有土地带来的利润增加。但扣非归母净利润548亿元，同比下降95%，这主要源于高附加值海缆系统收入减少10%。

• 海外布局：公司积极推进国际化战略，2024年1月投资英国电缆系统公司，7月中标多个海底电缆项目，显示海外订单获取能力增强，预计未来海外业务将持续增长。

• 海风需求与订单：截至2024年8月，公司海缆系统在手订单达89亿元，其中高端产品占比高。展望下半年，国内海风项目储备丰富，基金项目规模接近18GW，公司有望通过行业招投标实现订单环比提升。

• 盈利预测与评级：预计2024-2026年收入年复合增长22-27%，净利润增速更快。公司维持“买入”评级，目标股价支撑较强。

• 风险提示：海风需求不确定性、扩产进度延迟和原材料价格波动可能影响盈利能力。

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