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通信行业点评：液冷出海，快速接头先行

快速接头成液冷渗透瓶颈，海外扩张受制供应

据DigiTimes报道，液冷系统核心部件——快速接头（UQD）供应紧张，或将限制海外AI服务器液冷渗透率提升。CognitiveMarketResearch数据显示，北美占据主要份额，欧洲次之，亚太地区占比低。欧美厂商Parker、Eaton等扩产意愿强，且需测试认证，导致产品供应滞后于需求，低价高量现象显现。

价值评估：快速接头市场规模潜力大

• 每台液冷服务器需匹配一对快速接头（价值量约200元）；
• 随高功率服务器增长，市场需求并列增长；
• 理性统计机构预测2030年市场规模将达33亿美元。

标准落地 VS 实操约束

• 尽管OCP等标准已成熟，但实际采购仍以特定厂商件为主，尤其是多厂商混装不普遍；
• 安全考量致解耦程度有限，组装标准仍有细化空间。

行业展望：快速接头的先行出海潜力

我们认为，快速接头有望率先实现出海突破：

1. 市场缺口长期存在，国内厂商（如英维克、中航光电）具备规模化出海窗口；
2. 高端算力场景中，对安全稳定性要求极高，头部企业技术与资质具决定性优势。

核心推荐与风险提示

推荐标的：英维克（买入评级），建议关注曙光数创、飞荣达、申菱环境、高澜股份、同飞股份等。
风险因素：AI发展不及预期、算力需求疲软、市场竞争加剧。
行业评级：增持（维持）。

本报告由国盛证券发布，分析团队宋嘉吉、黄瀚、石瑜捷，涵盖EPS、PE预测及投资建议基准等详细数据。报告免责声明、分析师声明及投资评级说明详见报告原文。