20220124-首创证券-_首创医药行业周报_关注连锁药店_医疗设备投资机会_10页_796kb

首创医药行业周报总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现不佳，受区域集采影响，板块回调明显。尽管如此，中长期来看，随着新冠疫苗接种率增长和治疗药物的突破，新冠疫情对医药行业的冲击将逐步减弱。分析师认为，医药需求“回正”是大趋势，建议关注连锁药店和医疗设备板块的投资机会。

主要观点

• 疫情逐步减弱，医药需求回升
  新冠疫情对医药行业的影响正在减小，市场预期将逐步恢复。政策鼓励零售药店整合，利好连锁药店龙头发展。

• 连锁药店：业绩增长确定性高，估值修复进行中
  2021年零售药店龙头门店数均净增超过1000家，预计全年新增门店占比15%-25%。政策支持下，建议关注益丰药房、一心堂、老百姓、大参林等。

• 医疗设备：国产替代机遇显著
  国家加大医疗新基建投入，鼓励基层医疗机构采购性价比高的国产设备。随着核心技术成熟，国产医疗设备有望提升市场份额，建议关注迈瑞医疗、开立医疗、海泰新光等。

关键信息

市场回顾

• 整体市场表现
  上周医药生物板块下跌7.19%，位居28个SW一级行业第28位。2022年以来，医药生物下跌8.70%，跑输沪深300指数5.44个百分点。

• 细分行业表现
  化学原料药跌幅最小（-3.33%），生物制品受广东集采影响较大（-10.64%），医疗服务跌幅最大（-13.64%）。

• 个股涨跌幅
  上周涨幅前五：精华制药（36.71%）、塞力医疗（23.32%）、拓新药业（23.13%）、海特生物（13.74%）、博瑞医药（13.59%）。
  跌幅前五：博拓生物（-46.84%）、东方生物（-41.71%）、热景生物（-40.09%）、奥泰生物（-40.04%）、之江生物（-35.42%）。

医药生物估值

• 当前估值水平
  截止1月21日，医药生物（SW）全行业PE（TTM）为31.98倍，PB（LF）为3.92倍，处于十年长周期波动中枢下沿。

• 估值与收益关系
  历史数据显示，当前估值点位配置医药行业，未来一年收益率正值概率居中，具备一定的投资价值。

风险提示

• 医药政策风险
• 降价超预期
• 系统性风险

重点跟踪公司公告

• 拱东医疗：2021年归母净利润预计3.15亿元，同比增长39%。
• 罗欣药业：注射用美罗培南通过仿制药质量和疗效一致性评价。
• 华海药业：HB0036注射液获美国FDA批准开展临床研究。
• 开立医疗：发布2021年限制性股票激励计划，授予708.5万股。
• 楚天科技：2021年归母净利润预计5.00-6.00亿元，同比增长149.33%-199.20%。
• 九强生物：获得脂类多项校准品医疗器械注册证。
• 奕瑞科技：2021年归母净利润预计4.5-5.0亿元，同比增长102.48%-124.97%。
• 九洲药业：2021年归母净利润预计2.28-3.04亿元，同比增长60%-80%。
• 药明康德：2021年归母净利润预计49.7-50.3亿元，同比增长68%-70%。
• 泰坦科技：2021年归母净利润预计1.5-1.6亿元，同比增长41.10%-52.78%。
• 美迪西：2021年归母净利润预计2.8-2.9亿元，同比增长115%-125%。
• 片仔癀：2021年归母净利润预计24.33亿元，同比增长45.55%。
• 万泰生物：2021年归母净利润预计18.5-20.5亿元，同比增长173%-203%。
• 百济神州：百悦泽®新适应症上市申请获受理。
• 康龙化成：2021年归母净利润预计15.83-17.00亿元，同比增长35%-45%。

行业新闻

1. 广东联盟集采文件发布
   涉及276个化学药品和治疗用生物制品，包括血液制品、生长激素等。

2. 第七批国采启动
   涉及58个品种208个品规，包括克林霉素磷酸酯注射剂、利多卡因注射剂等。

3. 公共卫生委员会建设指导意见发布
   提出实现公共卫生委员会机制全覆盖，提升基层公共卫生管理能力。

评级说明

• 行业评级：看好
  行业超越整体市场表现。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

分析师简介

• 李志新：首席分析师，中国科学院生物化学与分子生物学博士，6年证券卖方从业经历，9年医药行业研究经历，2020年“慧眼”量化评选最佳分析师医药生物第二名。

• 周贤珮：分析师，美国伊利诺伊理工学院金融学硕士，曾就职于信达证券，2021年加入首创证券。